本報記者 彭 妍

　　目前，投資者的資金投向從傳統(tǒng)的樓市、銀行逐漸流向資本市場。在房住不炒、銀行理財打破剛兌甚至出現(xiàn)“負收益”的背景下，這一趨勢更加明顯。

　　而今年新發(fā)基金份額快速增長即是最好的市場“反應”。數據顯示，年內新成立公募基金發(fā)行規(guī)模突破3萬億元。與此同時，從銀行網點代銷的情況來看，《證券日報》記者近日走訪部分銀行了解到，越來越多的投資者選擇到銀行購買基金，今年多家銀行基金銷售額和去年相比增幅明顯。

　　政策助力居民儲蓄入市

　　12月22日，證監(jiān)會黨委傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神，證監(jiān)會定調了明年資本市場的主要工作。其中，主要提到著力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能，促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需。推動加強多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系與資本市場的銜接，繼續(xù)大力發(fā)展權益類公募基金，推動健全各類專業(yè)機構投資者長周期考核機制。進一步加強投資者保護，增強投資者信心。

　　其實，近年來證監(jiān)會多次發(fā)聲歡迎中長期資金入市，并推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。去年，證監(jiān)會召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，會議重申“推動公募機構大力發(fā)展權益類基金”，推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。

　　在儲蓄資金方面，自去年以來銀保監(jiān)會也多次強調“多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”。今年1月4日，銀保監(jiān)會發(fā)布的《關于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》（下稱《意見》）中就提出，要有效發(fā)揮理財、保險、信托等產品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。

　　銀行業(yè)內人士表示，在監(jiān)管層綜合施策以及多措并舉下，為居民儲蓄入市營造了非常好的制度環(huán)境。這無疑會進一步加快居民儲蓄“搬家”的速度，成為資本市場的潛在增量資金。

　　偏股混合基金成主投方向

　　當前宏觀環(huán)境正從房地產周期切換至資本市場周期，隨著資本市場制度不斷完善、優(yōu)質上市公司數量不斷增加，居民財富也在快速向資本市場轉移，公募基金逐漸成為居民財富管理的主力軍。

　　自去年以來，公募基金賺錢效應越發(fā)凸顯，越來越多的資金從樓市、銀行等“搬家”到資本市場，僅年內新成立公募基金發(fā)行規(guī)模就突破了3萬億元。而公募基金行業(yè)的快速發(fā)展，也折射出中國經濟、資本市場和居民理財的深層次變化。

　　《證券日報》記者走訪多家銀行網點，發(fā)現(xiàn)咨詢購買基金的投資者明顯增多。從各家銀行代銷基金產品的情況可見，與以往主推債券基金不同，今年以來公募基金發(fā)行重點顯著偏向于權益基金。

　　“今年以來投資者的入市投資意愿和投資信心明顯增強，特別是權益基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，吸引不少基民入場。就我們支行而言，今年基金銷量提升明顯，其中，權益資產配置比例較高的偏股混合型基金產品受到更多客戶的青睞�！蹦彻煞葜沏y行的客戶經理告訴記者。

　　在記者走訪中，多家銀行的理財經理建議可以配置一些混合型基金，“在低利率和資管新規(guī)的背景下，居民投資市場對穩(wěn)健投資產品的需求遠大于供給，目前各大銀行的凈值型理財的收益很多沒達預期，給客戶的感受不太好，但基金整體的收益情況還不錯，投資者借基金通道入市的積極性明顯提高。”他們向記者表示。

　　在另一家股份制銀行網點，該行的理財經理表示：“為滿足客戶資產配置和穩(wěn)健投資的需求，近期，我行聯(lián)合多家大型基金公司，全新打造的理財替代產品。此次系列的基金共有30只，均以混合型為主，目前產品正在推進中”。

　　記者發(fā)現(xiàn)，投資者對公募基金的青睞，也體現(xiàn)在爆款基金的頻現(xiàn)上。今年的爆款基金層出不窮，募集超百億元、單日售罄、比例配售等屢見不鮮。除此之外，各家銀行的營業(yè)網點也在積極推動基金銷售，一方面迎合客戶的需要，另一方面也增加了銀行的中間業(yè)務收入。

　　基金銷售的火爆從一組數據中可見一斑。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數據顯示，公募基金規(guī)模從2019年末的14.8萬億元到今年11月底的18.75萬億元�？梢�，不到1年增長了3.95萬億元。從基金發(fā)行情況來看，《證券日報》記者對相關數據梳理后發(fā)現(xiàn)，在合計規(guī)模達3.06萬億元的1408只年內新發(fā)基金中，權益類基金占絕對優(yōu)勢，共有790只，占新發(fā)基金數量的56%；發(fā)行總規(guī)模達1.74萬億元，占新發(fā)基金總規(guī)模的57%。

　　儲蓄“搬家”趨勢不可逆轉

　　儲蓄“搬家”是伴隨經濟發(fā)展而出現(xiàn)的必然現(xiàn)象，也是資本市場發(fā)展和壯大的結果。隨著中國經濟的快速發(fā)展和居民財富的積累，人民幣儲蓄存款自2003年9月末突破10萬億元大關之后，近年來持續(xù)攀升，居高不下的儲蓄規(guī)模被比喻為“籠中老虎”。但伴隨著2006年以來的股市復蘇以及投資渠道拓寬，人民幣儲蓄增速開始有減緩跡象。

　　銀行業(yè)內人士對記者表示，居民存款“搬家”，可以使居民在資產選擇中主動配置金融資產，改變以前以銀行為主的單一金融投資結構，形成銀行、股票、基金、保險等多元并存的格局，對資本市場的長遠發(fā)展形成了巨大外部支撐，有利于整個金融體系效率的提高。他還表示，銀行存款“搬家”不是暫時現(xiàn)象，而是長期趨勢。經濟發(fā)展水平越高，投資者就越需要更加豐富的投資組合和風險管理工具。

　　對于普通百姓及企業(yè)而言，在儲蓄轉化為長期資金的過程中，如何實現(xiàn)財富獲得感更為關鍵。

　　麻袋研究院高級研究員蘇筱芮在接受《證券日報》記者采訪時表示，要想實現(xiàn)財富獲得感，主要還是需要在供給側發(fā)力。監(jiān)管層面，需要營造良好的投資氛圍，將監(jiān)管端前移，寓監(jiān)管于服務，通過靈活、適度的監(jiān)管為市場注入活力。市場層面，需要金融機構提升財富管理水平，為用戶提供體驗良好、種類豐富的財富產品及功能選擇。

　　在蘇筱芮看來，讓居民的儲蓄安全地轉化資本長期資金，對于居民來說，長期投資獲得超越儲蓄的收益率可能性更大，能夠獲取財富增值。對于市場來說，擁有長期穩(wěn)定的資金，也可以增強資本市場的活力，使得上市公司更加專注主業(yè)，避免短期投機炒作氛圍。

　　另一方面，人民幣儲蓄規(guī)模從銀行轉移進入股市等其他領域，也引起了很多人的疑慮，儲蓄資金迅速流出，是否會對商業(yè)銀行經營產生影響？

　　麻袋研究院高級研究員蘇筱芮告訴記者：“攬儲是銀行補充資本的重要方式之一，除了攬儲，銀行還有其他資本補充方式。2020年以來，監(jiān)管持續(xù)釋放出信號，鼓勵銀行通過多元化方式進行資本補充，永續(xù)債、配股、專項債等利好不斷，紛紛進入落地階段。綜合看，大型銀行在多元化資本補充渠道運用上比中小銀行更加得心應手。因此，儲蓄資金流出會對商業(yè)銀行經營產生影響，且由于中小銀行更加依賴攬儲，所受影響較大行更甚�！�

　　同時，儲蓄“搬家”迫使銀行思考未來如何更好轉型�！耙环矫�，銀行需要適當調整負債結構、優(yōu)化負債比例，探索多元化的資本補充渠道；另一方面，在理財子公司逐步設立后，銀行也可以進一步探索權益類產品等相關業(yè)務�！� 蘇筱芮向記者表示。