為紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押困境,緩解民營企業(yè)融資難,近日,交易所債券市場已經(jīng)推出紓困專項(xiàng)公司債券,截至目前,已有2只紓困專項(xiàng)債發(fā)行,合計(jì)18億元,這將增加民企流動性,助力上市公司化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。
“本次受益的民營企業(yè)主要是陷入股權(quán)質(zhì)押困境的上市公司。”對于紓困專項(xiàng)公司債券,中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員卞永祖在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)分析稱,從A股市場來看,民營上市公司的股權(quán)質(zhì)押比例相對比較高,隨著大盤整體走弱后,疊加投資者對于高比例質(zhì)押股票平盤的擔(dān)心,這些民營公司的股票往往比大盤下跌的更加迅猛。同時(shí)受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,進(jìn)而更加影響投資者信心,拖累整個(gè)市場的穩(wěn)定,形成惡性循環(huán)。
“設(shè)立紓困專項(xiàng)債券就是為了切斷這種惡性循環(huán)鏈條,讓有發(fā)展前景但是陷入流動性困境的上市民企重新獲得流動性支持,不僅對實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有利,也對當(dāng)前資本市場的穩(wěn)定和長遠(yuǎn)發(fā)展有很大幫助!北逵雷鎻(qiáng)調(diào)。
《證券日報(bào)》記者獲悉,證監(jiān)會下一步將會同滬、深交易所對該類專項(xiàng)公司債券審核建立“綠色通道”,實(shí)行專人對接、專項(xiàng)審核,適用即報(bào)即審政策,提高發(fā)行效率,積極發(fā)揮交易所債券市場對紓解民營企業(yè)融資困境及防范化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的支持作用。
除了設(shè)立紓困專項(xiàng)債券,上交所表示,下一步將建立、健全高收益?zhèn)、股債結(jié)合產(chǎn)品的制度安排,完善債券市場配套制度安排,更好地發(fā)揮深化交易所債券市場直接融資功能。深交所也表示,將繼續(xù)發(fā)揮服務(wù)民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)的特色和優(yōu)勢,充分發(fā)揮交易所債券市場直接融資功能,深化債券市場創(chuàng)新,完善債券市場配套制度體系。
“滬深交易所需要加大債券產(chǎn)品的創(chuàng)新,尤其是適合民營企業(yè)的高收益?zhèn)、私募債券和其他債?wù)融資工具,同時(shí)要完善發(fā)債流程,減少發(fā)債環(huán)節(jié),降低企業(yè)發(fā)債成本和提高發(fā)債效率!北逵雷娼ㄗh。
卞永祖認(rèn)為,我國以銀行為主的融資結(jié)構(gòu)帶來了非常多的問題,需要大力發(fā)展直接融資,因此大力推動債券融資是主要方向之一。但是在當(dāng)前宏觀融資環(huán)境不是很好、部分企業(yè)發(fā)生債券違約的情況下,投資者更加謹(jǐn)慎。因此,還需要做好更多的相關(guān)基礎(chǔ)性工作。
“如鼓勵(lì)地方國企、協(xié)會等發(fā)展增信機(jī)構(gòu),為更多具有發(fā)展前景但是暫時(shí)陷入困難的民營企業(yè)融資提供增信,從而增加投資者的投資意愿,有利于民企順利發(fā)債;同時(shí)提高債券市場的互聯(lián)互通,加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管。當(dāng)前我國場內(nèi)場外債券市場彼此割裂,這也造成了監(jiān)管的困難和投資者交易的難度,盡快完善相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施,實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管,也有助于提高債券市場的流動性!北逵雷媾e例說。
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