近日,國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露2024年三季度保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用情況。數(shù)據(jù)顯示,截至三季度末,保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用余額穩(wěn)步增長(zhǎng),險(xiǎn)資年化財(cái)務(wù)投資收益率和年化綜合投資收益率同比均出現(xiàn)提升。
險(xiǎn)資資產(chǎn)配置以債券為主,三季度險(xiǎn)資股票配置余額和占比環(huán)比均有所提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,險(xiǎn)資將繼續(xù)加大債券配置力度;此外,對(duì)股票、基金的資產(chǎn)配置比例有望提升。
資金運(yùn)用余額穩(wěn)步增長(zhǎng)
金融監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用余額穩(wěn)步增長(zhǎng)。截至三季度末,保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額32.15萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.06%。
作為險(xiǎn)資運(yùn)用的“主力軍”,人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額占整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)約九成。截至三季度末,人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額28.94萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.93%;財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額2.14萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)6.74%。
在收益率方面,險(xiǎn)資財(cái)務(wù)投資收益率和綜合投資收益率同比均有所提升。截至三季度末,保險(xiǎn)業(yè)年化財(cái)務(wù)投資收益率3.12%,同比增加0.2個(gè)百分點(diǎn);年化綜合投資收益率為7.16%,同比增加3.88個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是,今年以來(lái),保險(xiǎn)資金年化財(cái)務(wù)投資收益率整體呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì),到三季度末,年化財(cái)務(wù)投資收益率達(dá)到3.12%,這也是2023年三季度末以來(lái),年化財(cái)務(wù)投資收益率首次高于3%。今年以來(lái),保險(xiǎn)資金年化綜合投資收益率整體處于高位,一季度末達(dá)到7.36%的高位,二季度末回落至6.91%,三季度末再次回升至7%以上。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,險(xiǎn)企將部分債務(wù)工具在會(huì)計(jì)科目上重分類使其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益,疊加今年債牛行情,共同推高了險(xiǎn)資的綜合投資收益率。
巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)趙玲表示,今年債券市場(chǎng)走牛,長(zhǎng)期債券收益率明顯下行,不少未執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的保險(xiǎn)公司,將長(zhǎng)期債券從“持有至到期”重新分類到“可供出售金融資產(chǎn)”,債券市值變化體現(xiàn)到其他綜合收益中,推動(dòng)綜合投資收益率上行。
分類型來(lái)看,截至三季度末,人身險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)投資收益率、年化綜合投資收益率分別為3.04%、7.30%,同比分別增加0.11個(gè)百分點(diǎn)、3.98個(gè)百分點(diǎn);財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)投資收益率、年化綜合投資收益率分別為3.14%、5.47%,同比分別減少0.17個(gè)百分點(diǎn)、增加2.26個(gè)百分點(diǎn)。
股票配置占比提升
在大類資產(chǎn)配置上,債券投資在險(xiǎn)資資產(chǎn)配置中占據(jù)“大頭”,無(wú)論是人身險(xiǎn)公司還是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司,債券配置余額和占比均為最高。與二季度末相比,三季度末人身險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的股票配置余額和占比均有所提升。
具體來(lái)看,截至三季度末,人身險(xiǎn)公司債券配置余額14.23萬(wàn)億元,占人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的49.18%,同比增長(zhǎng)25.52%;財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司債券配置余額7961億元,占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的37.27%,同比增長(zhǎng)9.44%。與二季度末相比,三季度末人身險(xiǎn)公司的債券配置占比有所提升,財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的債券配置占比有所下降。
在股票配置方面,截至三季度末,人身險(xiǎn)公司股票配置余額2.18萬(wàn)億元,占人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的7.55%,同比增長(zhǎng)17.24%;財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司股票配置余額1506億元,占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的7.05%,同比增長(zhǎng)14.89%。值得一提的是,人身險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司股票配置余額環(huán)比分別增加2414億元、136億元,占比環(huán)比分別增加0.54個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)。
在其他資產(chǎn)配置方面,截至三季度末,人身險(xiǎn)公司銀行存款、證券投資基金、長(zhǎng)期股權(quán)投資配置余額分別為2.42萬(wàn)億元、1.57萬(wàn)億元、2.29萬(wàn)億元,分別占人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的8.38%、5.42%、7.92%,同比分別增長(zhǎng)7.35%、4.32%、0.42%。
截至三季度末,財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司銀行存款、證券投資基金、長(zhǎng)期股權(quán)投資配置余額分別為3818億元、2118億元、1365億元,分別占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的17.88%、9.92%、6.39%,同比分別增長(zhǎng)2.37%、18.11%、7.26%。
適度增配股票和基金
當(dāng)前,保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置以固收類資產(chǎn)為主,權(quán)益類及其他類資產(chǎn)為輔。展望未來(lái),業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,險(xiǎn)資將在夯實(shí)固收基本盤(pán)的基礎(chǔ)上,適度增配股票和基金。
東莞證券分析師費(fèi)小平認(rèn)為,在當(dāng)前低利率環(huán)境下,固定收益品種整體收益率下滑,固收類資產(chǎn)的配置壓力逐漸增大。三年長(zhǎng)周期考核機(jī)制將提高險(xiǎn)資對(duì)股票等權(quán)益類資產(chǎn)波動(dòng)性的容忍度,提高相關(guān)投資積極性。2025年險(xiǎn)資或適度增配股票和基金,更好進(jìn)行資負(fù)匹配。
趙玲認(rèn)為,在險(xiǎn)資資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中,債券仍將保持較高的配置比例,尤其是在利率下行環(huán)境下,長(zhǎng)久期債券配置價(jià)值仍在。險(xiǎn)資未來(lái)可能會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化債券投資結(jié)構(gòu),同時(shí)繼續(xù)增加對(duì)股票、基金等的配置比例。
在近日舉行的2024年四季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢(shì)分析會(huì)上,中國(guó)人壽副總裁兼首席投資官劉暉認(rèn)為,展望2025年,保險(xiǎn)資金應(yīng)堅(jiān)持“基礎(chǔ)配置做穩(wěn),風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做優(yōu)”的總體配置思路。一是固收投資繼續(xù)穩(wěn)健配置超長(zhǎng)期利率債,積極挖掘收益率具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)信用品種配置機(jī)會(huì),發(fā)揮好交易型固收的補(bǔ)位作用。二是權(quán)益投資保持合理倉(cāng)位,堅(jiān)持風(fēng)格均衡化、策略多元化,把握好高股息股票配置節(jié)奏和投資的安全邊際。三是另類投資方面,在穩(wěn)定傳統(tǒng)非標(biāo)固收投資規(guī)模的基礎(chǔ)上,持續(xù)創(chuàng)新股權(quán)類和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資模式。
國(guó)信證券非銀金融分析師孔祥表示,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后,投資收益震蕩直接加大險(xiǎn)企利潤(rùn)表波動(dòng),疊加負(fù)債端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型及保費(fèi)收入持續(xù)擴(kuò)張,預(yù)計(jì)險(xiǎn)資資產(chǎn)配置需求仍大,對(duì)長(zhǎng)債及高分紅類資產(chǎn)(以O(shè)CI計(jì)量的資產(chǎn))的配置將延續(xù),險(xiǎn)資將持續(xù)加大對(duì)具有高分紅、高資本增值、高ROE屬性資產(chǎn)的配置力度,在減小利潤(rùn)波動(dòng)的同時(shí),匹配保險(xiǎn)資金對(duì)長(zhǎng)期、穩(wěn)定資產(chǎn)的需求。
(責(zé)任編輯:關(guān)婧)