短期理財基金是與非：賠本賺吆喝只為拼規(guī)模 _中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—

    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：2012年，首批短期理財型基金上市即遭到市場的瘋搶。面對市場上這一誘人的“蛋糕”，越來越多具有前瞻意識的基金公司開始加入到這一陣營，使目前短期理財產(chǎn)品漸成基金公司搶食的“新寵”。而公司發(fā)新基拼規(guī)模的現(xiàn)象也愈演愈烈。就如中銀基金，若剔除聯(lián)接基金重復(fù)、貨幣與短期理財債券基金之后，該公司資產(chǎn)規(guī)模排名立即下滑。今日，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)匯集各大媒體報道，帶讀者看看短期理財基金背后的真相。

    股市屢創(chuàng)新低短期理財基金受青睞

    “千元起購、零手續(xù)費、封閉運作、滾動投資、高效理財”，短期理財基金一經(jīng)推出便大受歡迎。目前市面上的短期理財基金，主要區(qū)別在于運作期以及運作模式。據(jù)華寶基金研究報告指出，按照運作期看，理財基金共有7類，分別為7天(1周)，14天(2周)，21天(3周)、28天(4周)，30天(月)，60天(2月)，90天(1季度)；按照運作模式看，理財基金的運作模式有兩種，分別為有固定贖回日或者天天購的模式。前者是指投資者只能在規(guī)定的開放日申購基金，并于每運作期結(jié)束后選擇是否贖回；而天天購模式是指，投資者可以隨時申購基金，滿足運作期規(guī)定的持有天數(shù)后即可選擇贖回，大多數(shù)基金公司的理財基金多采用該模式。

    去年的數(shù)據(jù)顯示，短期理財基金的募集額度少則幾十億元，多則數(shù)百億元，因此短期理財基金對于基金公司規(guī)模排名的作用舉足輕重。在分析人士看來，大型基金公司集中發(fā)行短期理財基金，將基金規(guī)模榜的爭奪推到了一個前所未有的高潮。實際上，決定理財基金收益水平的關(guān)鍵因素主要在于產(chǎn)品的成立時點以及基金經(jīng)理的管理能力。

    業(yè)內(nèi)人士指出，股市屢創(chuàng)新低，投資者風(fēng)險偏好逐漸下降。在底部尚未探明之際持現(xiàn)觀望是較好的選擇。而年底資金面相對緊張，貨幣市場收益率有望走高，短期理財基金迎來了布局良機(jī)。在利率市場化的大背景下，居民儲蓄有望借助短期理財基金等低風(fēng)險產(chǎn)品，追求遠(yuǎn)超活期存款利率、超越定期存款利率的穩(wěn)定收益。

    賠本賺吆喝新產(chǎn)品成公司拼規(guī)模利器

    目前，部分實力雄厚的大型基金公司和具備天然股東優(yōu)勢的銀行系基金公司在短期理財產(chǎn)品的“圈地運動”中扮演了最大的贏家。據(jù)統(tǒng)計，匯添富基金已經(jīng)發(fā)行成立了4只短期理財基金，運作期限分別為14天、28天、30天和60天，上述4只短期理財基金首募規(guī)模達(dá)到了635.22億元。同樣具備先發(fā)優(yōu)勢的華安基金，發(fā)行了3只短期理財基金，首募規(guī)模達(dá)到了318.46億元。

    實際上，短期理財基金雖然受熱捧，但在經(jīng)歷了短短5個月的生命周期后卻變得黯淡。早在2012年基金三季報顯示，華安和匯添富等旗下的8只短期理財基金首募總規(guī)模達(dá)1216.39億元，不過到了三季度末僅剩478.97億元，贖回比例超過六成。

    為了沖規(guī)模，基金公司為了發(fā)行短期理財基金仍是“賠本賺吆喝”。有業(yè)內(nèi)人士透露，基金公司發(fā)行一只短期理財基金，廣告費、軟文費、渠道培訓(xùn)費、活動費等營銷費用就需要百萬左右，銀行再分走50%的管理費，基金公司想要賺錢不容易。而首批產(chǎn)品的火爆銷售難掩其平淡的收益，隨著發(fā)行產(chǎn)品的募集規(guī)模接連減少，而且每逢打開就遭遇持有人巨額贖回，短期理財基金或許又成為基金公司的一個創(chuàng)新“雞肋”。

    中銀基金規(guī)模注水短期理財難扛大旗

    據(jù)中國銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，前10大規(guī)�；鸸�(資產(chǎn)凈值)分別為：華夏、易方達(dá)、嘉實、南方、博時、廣發(fā)、工銀瑞信、中銀、大成、華安。然而，剔除聯(lián)接基金重復(fù)、貨幣與短期理財債券基金之后的資產(chǎn)規(guī)模，中銀則是第19名。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，股東方強(qiáng)大的渠道背景為基金公司發(fā)行短期理財基金提供了巨大的優(yōu)勢。然而，靠短期理財基金沖起來的規(guī)模卻有‘注水’的嫌疑。2012年末，中銀基金以1000.77億元的資產(chǎn)凈值，在基金公司規(guī)模榜單中排名第8。據(jù)媒體報道，中銀基金資產(chǎn)規(guī)模的暴漲，主要是靠瘋狂發(fā)行新產(chǎn)品支撐起來的，尤其是短期理財基金產(chǎn)品。

    據(jù)媒體報道，靠短期理財產(chǎn)品撐起來的資產(chǎn)規(guī)模是不可為繼的。顧名思義短期理財基金，投資的一個周期很短，固定收益領(lǐng)域投資回報的高低跟久期關(guān)系很緊密，期限短很難取得較高的收益率，除非原意付出很高的風(fēng)險。銀行系基金公司具有天生的渠道優(yōu)勢，或許能給基金公司帶來快速的規(guī)模效應(yīng)，但若長遠(yuǎn)發(fā)展，依靠短期理財基金拼規(guī)模并不是一個好策略。