近日，保監(jiān)會發(fā)布了對長城人壽增資至15.75億元申請的批復，批復文件的下發(fā)時間是去年12月31日。這是長城人壽自2005年成立以來的第4次增資，長城人壽的上一次增資發(fā)生在2011年12月，當時增資完成后的長城人壽的注冊資本金為15.61億元。

　　不過，在剛剛過去的2012年，長城人壽的業(yè)務規(guī)模同比下降了11.21%，同時市場排位也下降了5個位次。市場人士分析，前期未抓住發(fā)展機遇的長城人壽，還面臨股東派高管不熟悉保險行業(yè)的問題。

　　增資：15.61億增至15.75億

　　資料顯示，長城人壽成立于2005年9月20日，成立之后的前3次增資過程分別發(fā)生在2007年1月、2008年5月、2011年12月，3次增資后的注冊資本金分別增至4.8億元、14.075億元、15.61億元。其中的2008年5月長城人壽的第二次增資新引入資本金近10億元，創(chuàng)下同期開業(yè)壽險公司單次增資最高紀錄，增資后14.075億元的總資本，也創(chuàng)下同期開業(yè)壽險公司資本金最高紀錄。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，長城人壽2011年虧損5.57億元，2010年虧損1.63億元。長城人壽2011年底時的償付能力充足率為156.98%，略高于監(jiān)管II類要求（償付能力充足率150%），業(yè)內(nèi)人士認為，長城人壽的本次增資或是迫于償付能力壓力而為之。

　　值得一提的是，最近的兩次增資都發(fā)生年末，而且兩次增資注入的資金量都不足一個億，尤其是第四次增資從15.61億元增至15.75億元，僅僅1400萬元，如此微弱的資金注入頗有些玩味。一般而言，增資在相當程度上都代表著股東方對公司未來經(jīng)營信心所在。最近的這則增資公告并沒有提及具體的出資方。

　　而在2012年7月，長城人壽的股權(quán)轉(zhuǎn)讓還獲得保監(jiān)會的正式批復，即南昌市政公用投資控股有限責任公司將持有的長城人壽的1.033億股股份轉(zhuǎn)讓給北京金昊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。轉(zhuǎn)讓后，北京金昊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司持有長城人壽2.71153846億股股份，所持股比例為17.37%，成為長城人壽的第3大股東。此前，北京金昊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以10.75%的持股比例位列長城人壽的第5大股東，南昌市政公用投資控股有限責任公司的持股比例為6.62%，為長城人壽的第7大股東。

　　而在2012年年底的本輪增資前，長城人壽的持股股東有10家。其中，北京金融街投資（集團）有限公司、北京華融綜合投資公司各以3.12246154億股的持股數(shù)、20%的持股比例，并列長城人壽的第1大股東。另外，長城人壽的股東還包括北京金昊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（持股17.37%）、廈門華信元喜投資有限公司（11.21%）、北京金宸星合資產(chǎn)管理有限公司（10.89%）、大新人壽保險有限公司（10.87%）、北京廣廈京都置業(yè)有限公司（4.08%）、北京兆泰置地（集團）股份有限公司（1.92%）、中建二局第三建筑工程有限公司（1.92%）、中國二十二冶集團有限公司（1.92%）。

　　位次：第25位降至第30位

　　保監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年長城人壽的保費收入為27.96億元，同比減少11.21%。而截至2012年底，長城人壽所占壽險市場份額為0.28%，相較年初減少0.05個百分點。其按保費規(guī)模計的市場排名也由年初的第25位降至第30位；而5個位次的下降幅度，也使得長城人壽成為年度位次變化僅好于正德人壽（下降10個位次）的中資壽險公司。

　　長城人壽與同時期成立的人保壽險（成立于2005年11月）和農(nóng)銀人壽（原為嘉禾人壽，成立于2005年12月），早已不可同日而語。即便是與成立在其后的國華人壽（成立于2007年11月）、幸福人壽（成立于2007年11月）、百年人壽（成立于2009年6月）等相比較，也已喪失了“先發(fā)優(yōu)勢”。

　　一位接近長城人壽的業(yè)內(nèi)人士對記者分析，“按成立時間看，長城人壽至少應該進入壽險公司前20名，它現(xiàn)在的市場地位跟成立時間確實有不相匹配的地方�！碑斎还蓶|背景的差別不可忽視，但這位人士稱，長城人壽最近幾年的發(fā)展節(jié)奏有些慢，其或錯失了發(fā)展機遇�！翱梢哉f，最好的發(fā)展機會長城并沒有把握好�！�

　　“長城人壽自成立以來的業(yè)務發(fā)展速度、分支機構(gòu)的開設速度并不太快，之前做大規(guī)�？梢詳偙〕杀九c風險，但長城并沒有看到這一點。”前述人士分析稱，壽險公司分支機構(gòu)的鋪設成本在早期相對較低，現(xiàn)在壽險公司之間的競爭遠比5年前要激烈得多，長城再想把攤子鋪大攤薄風險與成本的話，要付出的成本太高了。

　　資料顯示，成立之初的長城人壽的確呈現(xiàn)了高速的發(fā)展勢頭。2005年成立當年，長城人壽就有四川、山東、湖北、青島分公司獲批籌建或開業(yè)，其還與中國銀行總行正式簽署了全面合作協(xié)議。而在2006年，長城人壽北京、河南分公司開業(yè)外，還與工行、建行簽署了合作協(xié)議，長城人壽2006年全年的保費收入更是達到8.07億元，在當時的45家壽險公司中排名第18位。

　　而在隨后，長城人壽放慢了擴張的步伐，其在2007年至2011年的5年時間內(nèi)只新獲得6個地區(qū)的展業(yè)牌照，陸續(xù)只有2007年河北分公司、2008年江蘇分公司、2009年天津、廣東分公司、2010年湖南分公司、2011年安徽分公司獲批開業(yè)。

　　一般認為，壽險公司成立之后的7-8年會逐漸進入盈利周期，按此規(guī)律，成立于2005年長城人壽應該可以進入盈利狀態(tài)�！白罱鼉赡辏�長城人壽的股東期望盈利，甚至為了盈利而盈利。而事實上，股東對壽險行業(yè)理解有限，若用股東的思維去經(jīng)營壽險公司，就會出現(xiàn)偏差，顯現(xiàn)出急躁的情緒，畢竟房地產(chǎn)公司更注重眼前利益，現(xiàn)金流快一些，而保險公司做中長期投資�！鼻笆鋈耸勘硎�。

　　長城人壽的10家股東中，有7家為與房地產(chǎn)相關的公司，如北京金融街投資（集團）有限公司、北京金宸星合資產(chǎn)管理有限公司、北京金昊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、北京廣廈京都置業(yè)有限公司、北京兆泰置地（集團）股份有限公司、中建二局第三建筑工程有限公司、中國二十二冶集團有限公司，僅北京華融綜合投資公司、廈門華信元喜投資有限公司、大新人壽保險有限公司3家為金融投資類。

　　按這位人士的分析，長城人壽的一大弊病是“股東派”人數(shù)眾多太多，且占據(jù)要職，但他們的保險從業(yè)經(jīng)歷卻相對有限。資料顯示，除董事外，在長城人壽的管理團隊中，總經(jīng)理和董事會秘書均有股東方的任職經(jīng)歷。如長城人壽的總經(jīng)理董利平曾為北京華融綜合投資公司總經(jīng)濟師、董事、副總經(jīng)理，而董事會秘書唐軍也在北京金融街投資（集團）擔任過職務。

　　這位熟悉長城人壽的人士認為，長城人壽的股東方不應插手經(jīng)營，而應該聘用對行業(yè)比較了解的職業(yè)經(jīng)理人來管理公司的日常經(jīng)營，“可以給他們制定考核目標及經(jīng)營權(quán)限，以一年甚至半年為時限去考核，這樣就可避免高管不被信任、工作積極性受影響的情況�！彼�認為。