大盤四連陰后短期喘息 A股資金再現“圍城”現象

　　A股在連收5根陰線后，雖然昨日市場小幅上漲，但成交量大幅萎縮，追漲情緒很低。而記者發(fā)現，在整個大盤走勢不定下，資金上演股市版“圍城”：一方面場外資金積極準備入市；另一方面，場內資金卻明顯撤離。業(yè)內分析認為，目前大盤反彈壓力依然存在，何時止跌啟動第二輪上攻時間難定。

　　“跌了這么多了，是不是該買一點降低成本呢？”一位依然被套的股民昨日對本報記者表示。而根據記者了解，不少普通散戶近期都有趁回調補倉的沖動，銀證轉賬進入股票賬戶的資金明顯增加。但與此同時，場內的資金包括QFII和基金都有減倉撤離的跡象。截至昨日收盤，滬指仍無明顯反彈跡象，縮量微漲0.28%，而3月份已經大跌了4%。

　　周四A股在五連陰后呈現止跌企穩(wěn)態(tài)勢，通訊、醫(yī)藥、煤炭等板塊表現活躍，中小盤個股相對積極。不過，市場交投清淡，追漲非常謹慎，滬市成交量創(chuàng)下近兩個多月新低。截至收盤，上證指數報2270.28點，上漲0.28%，成交692.2億元；深成指報9087.25點，上漲0.15%，成交612.0億元。而今年3月份上證指數已經累計下跌了4%。

　　資金分歧明顯

　　在大盤頻繁向下調整中，資金分歧明顯，場內資金有撤離跡象，而場外資金卻做好入市準備。中金公司分析師汪超表示，目前增量資金入市現象仍在持續(xù)，主要體現在春節(jié)后新發(fā)基金中偏股型基金的數量上升以及股票賬戶數的顯著增長。中國證券投資者保護基金公司最新數據顯示，上周證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為1929億元，減少額為1661億元，兩者相抵凈流入268億元。與此同時，中登公司13日公布的數據顯示，上周滬深兩市新增A股開戶數為17.0374萬戶，比前一周新增開戶數增加9%。持倉A股賬戶數5480.24萬戶，較前一周增加8.86萬戶。

　　但值得投資者注意的是，不少場內資金卻在悄悄撤退。偏股型基金倉位已從前期91.38%的相對高點持續(xù)回落，目前降至86.68%。從板塊增減倉位情況來看，房地產、能源和交運板塊主動型增倉明顯。而本輪反彈的主力軍金融板塊則繼續(xù)表現為主動型減倉。根據汪超的統(tǒng)計，近期機構資金也呈現凈流出狀態(tài)。另據港交所數據，在香港交易的4只RQFII基金均出現了規(guī)�？s水，CSOP富時中國A50ETF、易方達中證100A股指數ETF、華夏滬深300指數ETF和嘉實MSCI中國A股指數ETF的規(guī)模分別比春節(jié)后第一個交易日縮水8.47%、9.63%、7.25%和20.02%。

　　漲利率香港地產股承壓

　　昨日上證指數小幅企穩(wěn)回升，不少觀點認為，隨著各個方面不確定性消除，市場短線有望絕地反彈。但多數分析人士依然表示，宏觀經濟復蘇勢頭低于預期，貨幣政策態(tài)度將引導A股方向。另外，由于匯豐和渣打銀行在香港提升房貸利率，使得地產股和整個恒生指數承壓，預計可能傳導給A股。因此，在股指震蕩中，搶反彈的股民還是要小心翼翼。

　　根據媒體報道，匯豐控股和渣打銀行已經上調了香港抵押貸款利率，這是自2011年以來首次。此舉或引發(fā)中銀香港等跟進。匯豐控股和渣打銀行各自在其對外發(fā)布的一份電子郵件聲明中表示，從本周四開始把以最優(yōu)惠貸款利率計價的香港本地住房貸款利率上調25個基點。匯豐銀行與最優(yōu)惠貸款利率掛鉤的利率水平將會從之前的2.6%至2.9%上調至2.85%至3.15%。

　　適當控制倉位

　　受此影響，香港地產指數大幅走低，恒生地產分類昨日早盤暴跌1071點，跌幅接近4%。香港恒生指數昨日雖然尾盤拉升，以陽線報收，但恒生指數此前已經連續(xù)兩天大跌，股指從今年最高的23944.74點，下跌到昨天最低點的22305.54點，跌幅接近7%。因此，有分析認為，恒生指數未來能否超跌反彈將影響到A股市場走勢。實際上，昨日港股地產股大跌已經讓A股市場地產指數承壓。

　　“金融和地產是引領A股的兩大權重板塊，如果地產不作為，金融再表現一般般，大盤可能會繼續(xù)維持震蕩或者下行�！币晃换�金人士告訴本報記者。因此他認為，由于金融股盤子太大，如果沒有地產股配合，大盤再上一個臺階的難度較大。

　　申銀萬國魏道科指出，將來A股究竟在何處止跌較難預料，指數在2253點附近反彈，并不意味著此次調整結束。因此，投資者搶反彈也應該小心翼翼，適當控制倉位。

　　潛力板塊

　　四主線投資建設美麗中國

　　去年入冬以來我國范圍的霧霾天氣引發(fā)了全社會對環(huán)保問題的高度關注，強力整治刻不容緩。建設生態(tài)文明，實現美麗中國夢想，既能調結構、穩(wěn)增長，還能惠民生、奔小康，得到了國家政策和財政的強力支持，節(jié)能環(huán)保產業(yè)被列為戰(zhàn)略新興產業(yè)之首，凸顯國家對相關行業(yè)的態(tài)度。

　　建設美麗中國相關產業(yè)非常廣泛，是包括節(jié)能、環(huán)保、循環(huán)經濟和生態(tài)建設等眾多領域的“泛節(jié)能環(huán)�！碑a業(yè)。

　　成長股投資的煩惱

　　長期成長投資并非一時的概念炒作。我們認為中國的泛節(jié)能環(huán)保產業(yè)已發(fā)生基本面的根本性改變，全社會的環(huán)保意識和政策落實將推動行業(yè)景氣度快速上升且長期持續(xù)。泛節(jié)能環(huán)保產業(yè)的投資是今年一個極為重要的成長主題，需要持續(xù)關注。市場質疑相關股票估值比較高，但估值高是高成長投資不得不付出的代價。對于成長股而言，根據我們的研究，估值并不是買賣時點的敏感指標，估值高作為不參與的理由可能會失去較多機會。

　　當前優(yōu)質公司雖然較少，投資機會不多，但這也是成長投資的煩惱，當行業(yè)高速成長的時候一大批優(yōu)秀公司可能會脫穎而出，投資機會也會越來越多。

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