2012年下半年以來(lái)，QFII的資格限制放寬，外資進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)的門(mén)檻降低。不久前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，目前QFII和RQFII的投資總量?jī)H占A股市值的1.5%至1.6%，未來(lái)這個(gè)比例應(yīng)該可以提高9至10倍。由此可見(jiàn)，國(guó)際資本大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。與之相對(duì)應(yīng)，中國(guó)人民銀行和證監(jiān)會(huì)提出，2013年將積極做好合格境內(nèi)個(gè)人投資者(QDII2)試點(diǎn)的準(zhǔn)備工作，逐步擴(kuò)大民間對(duì)外投資。

    長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)A股市場(chǎng)大市值的藍(lán)籌股“優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價(jià)”，中小公司股票卻存在很高的溢價(jià)。隨著國(guó)際資本大規(guī)模地進(jìn)入A股市場(chǎng)，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的投資理念也會(huì)逐步注入到A股市場(chǎng)，大市值的藍(lán)籌公司將受到青睞，估值將逐步修復(fù)；而沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的中小公司終會(huì)走上價(jià)格回歸之路，長(zhǎng)期的估值走勢(shì)下行在所難免。對(duì)于香港市場(chǎng)而言，隨著QDII2的實(shí)施和港股直通車(chē)的推進(jìn)，內(nèi)地投資者由于對(duì)內(nèi)地來(lái)港上市的中小公司比較熟悉和了解，也將進(jìn)行價(jià)值挖掘，在港上市的優(yōu)質(zhì)中小公司也有望走上價(jià)值回歸之路。

    在未來(lái)的幾年，投資內(nèi)地A股市場(chǎng)要有國(guó)際視野，而投資香港市場(chǎng)也要適當(dāng)引入國(guó)內(nèi)的眼光。長(zhǎng)期而言，隨著證券市場(chǎng)的開(kāi)放和融合，投資者群體的擴(kuò)大和互補(bǔ)，無(wú)論是內(nèi)地的A股市場(chǎng)還是香港市場(chǎng)，價(jià)值回歸都將是必然選擇。匯添富基金管理有限公司提供