最近，萬達(dá)欲收購歐洲兩大影院公司Odeon& UCI和Vue，目前雙方已就收購事宜展開磋商。事實上，萬達(dá)去年5月才收購了美國第二大院線AMC娛樂控股公司，其海外擴張速度令人瞠目。

    萬達(dá)以房地產(chǎn)起家，2009年開始涉足文化產(chǎn)業(yè)，在電影院線、文化旅游方面均有布局。萬達(dá)文化業(yè)務(wù)的營收約占萬達(dá)集團總營收的2%，比重尚小，然而卻凈利潤率卻高達(dá)17%，有超房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之勢。在萬達(dá)文化業(yè)務(wù)中，院線發(fā)展較為成功，位列全國第一，占有15%以上的票房份額。

    中投顧問文化行業(yè)研究員蔡靈表示，萬達(dá)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)決定了其為何頻頻出手海外院線收購。近年，地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“寒冬期”，受到國家嚴(yán)厲調(diào)控，樓市成交量、交易額雙雙下滑，萬達(dá)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入也隨之大幅縮水。然而此際，我國文化市場卻顯露出欣欣向榮之勢，政府出臺了大量扶持政策，市場需求量也日益上升。

    萬達(dá)對于文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略眼光可謂長遠(yuǎn)，采取首先做強中國市場，接著占領(lǐng)歐美市場，進(jìn)而征服全球市場的發(fā)展步驟，欲在2020年，達(dá)到占據(jù)全球電影市場20%的市場份額的目標(biāo)。我國電影市場雖然已經(jīng)成為全球第二大電影市場，但是發(fā)展尚未完全成熟，仍有較多發(fā)展瓶頸。而歐美電影市場經(jīng)過上百年的發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)成熟，且在世界電影市場中具有決定性影響，得歐美電影市場者，得“天下”。萬達(dá)沒有滿足其在中國第一的位置，將“觸角”深入歐美電影市場是明智之舉。

    萬達(dá)在歐美布局成功后，一方面可以給公司自身帶來較大利潤空間，萬達(dá)除了開展院線業(yè)務(wù)，近年還向產(chǎn)業(yè)鏈上端延伸開展電影投資制作業(yè)務(wù)，其收購歐美院線后，有助于其將影片打入國際市場；另一方面，對中國“文化輸出”也有極大促進(jìn)作用，能使國家軟實力大幅提升。

    縱觀萬達(dá)收購的目標(biāo)公司都有一個共同特征，不論AMC還是Odeon& UCI和Vue在當(dāng)?shù)厥袌龅挠绊懥�較大，然而盈利水平卻進(jìn)入下行通道。表面上看，這些債務(wù)高企的國外院線將成為萬達(dá)的經(jīng)營“包袱”。然而恰恰相反，實際上這是形成了“價值洼地”，剛好為萬達(dá)創(chuàng)造了一個低價買入的條件。萬達(dá)樂此不疲得進(jìn)行海外收購，預(yù)計是嘗到了收購AMC的“甜頭”。

    不過，萬達(dá)接二連三地進(jìn)行大手筆海外收購，其資金又從何而來？是動用公司的自有資金，還是尋求其他途徑融資？動用自有資金的可能性極小，萬達(dá)集團規(guī)模龐大，如果動用自有資金將使其他業(yè)務(wù)開始受阻。其實，目前萬達(dá)的重要支撐是各大銀行、金融機構(gòu)以及政府投資。不過IPO有望成為其今后融資的主要渠道，萬達(dá)海外擴張之路目前僅拉開序幕，未來單靠金融機構(gòu)及政府的力量稍欠單薄。

    在我國文化大發(fā)展背景下，出現(xiàn)“萬達(dá)現(xiàn)象”是大勢所趨，日后隨著萬達(dá)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟效應(yīng)的凸顯，將涌現(xiàn)更多企業(yè)向文化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。不久，我國文化市場格局或出現(xiàn)重大變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也將逐漸優(yōu)化。

    (作者系中投顧問產(chǎn)業(yè)與政策研究中心文化行業(yè)研究員蔡靈)