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天澤信息"撿芝麻丟西瓜" 資金投向不掙錢公司

2013年04月26日 06:49   來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)   關(guān)婧

    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按對于創(chuàng)業(yè)板上市公司來說,業(yè)績變臉已經(jīng)不是什么新鮮事。而天澤信息這家公司不但上市后業(yè)績重挫,連招股書承諾的募投項(xiàng)目也遙遙無期,公司管理層似乎更喜歡通過股權(quán)買賣游戲,來消耗掉“多余”的募投資金。我們將聚焦這家公司的諾言與現(xiàn)狀之間巨大的反差。

 

    天澤信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡稱“天澤信息”,股票代碼300209)作為一家2011年登陸A股的上市公司,自上市以來業(yè)績下滑速度驚人,2012年公司凈利潤487.4萬元,較2011年同期的5395.26萬元下降90.97%。而今年一季度凈利潤繼續(xù)下滑31.58%。

    同招股書中對于其公司和募投項(xiàng)目前景大加溢美之詞不同,上市兩年多來,天澤信息的募投項(xiàng)目時(shí)間不但延長了一倍,而且5.87億元的剩余募集資金還安放在銀行里。形成鮮明對比的是,天澤信息三次使用超募資金收購小型的軟件公司,而且還曾經(jīng)試圖花8000萬高價(jià)購買金礦企業(yè)股權(quán),不知道公司管理層為何要“丟了西瓜揀芝麻”。

    業(yè)績暴跌招股書成“反面教材”

    2012年年報(bào)顯示,天澤信息實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13115.41萬元,較2011年同期下降18.13%,其中主營業(yè)務(wù)收入12761.51萬元,較2011年同期下降18.35%?鄢墙(jīng)常性損益后,天澤信息去年僅有凈利潤74.71萬元,較2011年同期下降了98.52%。

    而在其招股書中,天澤信息2008、2009、2010年的營業(yè)收入及凈利潤的年復(fù)合增長率分別為 42.69%、54.84%。并且號稱是工程機(jī)械車輛遠(yuǎn)程管理信息服務(wù)領(lǐng)域最主要和最有競爭力的企業(yè)之一,在挖掘機(jī)車輛遠(yuǎn)程管理信息服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域公司的市場占有率第一。


 

天澤信息"撿芝麻丟西瓜" 資金投向不掙錢公司

 


    天澤信息在招股書中對于工程機(jī)械領(lǐng)域車輛遠(yuǎn)程管理信息服務(wù)業(yè)務(wù)的良好前景描述頗多,并且稱這項(xiàng)核心業(yè)務(wù)一直保持較高的毛利率,2010年達(dá)到77.14%。然而2012年年報(bào)中,核心業(yè)務(wù)的毛利率就下降至68.85%。

    對于業(yè)績下滑,天澤信息認(rèn)為主要原因有三:一是國家持續(xù)對包括房地產(chǎn)在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)實(shí)施宏觀調(diào)控,國內(nèi)工程機(jī)械銷量受較大影響;二是公司新拓展多個(gè)重要知名客戶,在滿足新客戶深度定制需求上持續(xù)投入,從而在經(jīng)營成本上增加較大,而相應(yīng)的收入產(chǎn)生有一定的滯后性;三是公司繼續(xù)吸引高端人才,加大研發(fā)投入,導(dǎo)致管理費(fèi)用有較大幅度的提升。

    但更深層次的原因是天澤信息的客戶過于集中,中聯(lián)重科、徐工集團(tuán)等前五大客戶占總銷售額的36.69%,而整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的不景氣蔓延至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條。特別是其2012年末的應(yīng)收賬款3877.11萬元,較2011年2326.52萬元增長了66.65%,更顯示出天澤信息過度依賴大客戶,在現(xiàn)金回流方面的弱勢地位。

    正業(yè)變“副業(yè)”管理層“丟西瓜撿芝麻”

    與2011年上市時(shí)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)相比,天澤信息的營業(yè)利潤下降107%,經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流由7000萬降至虧損2000萬,降幅達(dá)128%。而在主業(yè)不振同時(shí),天澤信息卻利用超募資金收購多家小型軟件公司,并且還企圖購買金礦股權(quán)來扮靚業(yè)績。

    去年12月22日天澤信息發(fā)布公告稱,擬8000萬認(rèn)購靈寶金源礦業(yè)公司2.82%的股權(quán),并向湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所繳納了1200萬的保證金。天澤信息在公告中稱,公司目前尚未涉入礦山機(jī)械領(lǐng)域,為快速拓展新的細(xì)分領(lǐng)域市場,公司有必要選擇礦山類戰(zhàn)略合作伙伴,共同探索礦山機(jī)械物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和應(yīng)用。

    但事實(shí)上靈寶金源主要是以黃金采選冶、精深加工、網(wǎng)上交易為主體,以黃金生產(chǎn)、硫鐵化工、多金屬開發(fā)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),天澤信息的收購大計(jì)或更多是為了黃金礦產(chǎn)股權(quán)的豐厚回報(bào)。

    在收購金礦股權(quán)的公告一出,隨后的12月24日,天澤信息開盤即報(bào)漲停,股價(jià)從9.26元/股飆升至10.38元/股,但幾天之后,天澤信息就發(fā)布公告稱競買失敗,股價(jià)也迅速回落到8.6元的區(qū)間內(nèi)。

    除此之外,天澤信息多次使用超募資金收購企業(yè)股權(quán),2011年11月21日,天澤信息使用750萬超募資金收購無錫捷瑪物聯(lián)科技有限公司70%股權(quán),2012年2月27日,使用600萬超募資金增資上海鯤博通信技術(shù)有限公司60%股權(quán)。

    而在2012年年底,天澤信息又使用960萬超募資金收購了鄭州圣蘭軟件科技有限公司(以下簡稱“圣蘭軟件”),而這家公司的注冊資金只有60萬元,原控制人呂進(jìn)毅在成立時(shí)出資只有6.75萬元,而天澤信息收購價(jià)則達(dá)到了135萬元,圣蘭軟件從天澤信息手中“收獲”了20倍的溢價(jià)投資。

    在募投項(xiàng)目從24個(gè)月延長至44個(gè)月的時(shí)候,在公司業(yè)績變臉嚴(yán)重、經(jīng)營壓力不斷增大的時(shí)候,天澤信息卻不斷以高價(jià)收購小企業(yè),并且收購的這三家公司在2012年沒有實(shí)現(xiàn)任何收益。對于這種“丟了西瓜揀芝麻”的行為,不知道是否能為天澤信息糟糕的業(yè)績帶來一絲轉(zhuǎn)機(jī)。

 

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(責(zé)任編輯:蔣檸潞)

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