基于對(duì)股市和轉(zhuǎn)債估值、安全邊際和機(jī)會(huì)成本的判斷，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍處于風(fēng)險(xiǎn)暴露期，短期走勢(shì)仍可能偏弱，建議投資者繼續(xù)多看少動(dòng)，等待低吸機(jī)會(huì)。低倉(cāng)位投資者可以考慮在股市調(diào)整和債市監(jiān)管風(fēng)暴沖擊中開(kāi)始嘗試性低吸。個(gè)券方面，大盤轉(zhuǎn)債與中小盤轉(zhuǎn)債估值分化將略有拉大。正股低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性好的大盤轉(zhuǎn)債正股風(fēng)險(xiǎn)有所降低，轉(zhuǎn)債估值風(fēng)險(xiǎn)余波未平，短期面臨壓力，但仍有相對(duì)配置價(jià)值。國(guó)電、川投仍建議繼續(xù)持有，國(guó)投轉(zhuǎn)債仍在125-130元之間運(yùn)行。非銀行大盤、重工、南山等周期性轉(zhuǎn)債的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)暴露，估值風(fēng)險(xiǎn)短期有待消化。同仁轉(zhuǎn)債仍有持有價(jià)值，如果有調(diào)整，建議增持。