金市評(píng)論銀鉑鈀黃金飾品黃金現(xiàn)貨黃金期貨

　　里昂證券分析師14日在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，大多數(shù)大宗商品的供應(yīng)仍然非常充足，但需求并非十分堅(jiān)挺，因此整個(gè)大宗商品類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有大幅上漲的趨勢(shì)，中長(zhǎng)期仍看好金價(jià)表現(xiàn)，銅價(jià)表現(xiàn)也會(huì)相對(duì)較好，但不看好鐵礦石和鋁。

　　里昂證券資源行業(yè)研究部主管金安德指出，在連續(xù)十年上揚(yáng)之后，金價(jià)在過(guò)去幾個(gè)月出現(xiàn)大幅下跌，全球各國(guó)央行大量發(fā)行貨幣，同時(shí)通脹率和利率水平較低等，都是造成金價(jià)下降的因素。目前金價(jià)已經(jīng)跌到技術(shù)支撐點(diǎn)位，考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及非常寬松的貨幣政策環(huán)境將推升通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)明年下半年黃金作為通脹套期保值的工具會(huì)再次發(fā)揮作用，屆時(shí)黃金價(jià)格會(huì)有所恢復(fù)。

　　里昂證券資源研究部研究員孟凡杰也表示，看好黃金中長(zhǎng)期的表現(xiàn)。他建議短線投資者謹(jǐn)慎觀望，如果是長(zhǎng)期投資者，則任何的價(jià)格回調(diào)都會(huì)帶來(lái)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于其他類(lèi)別的商品，里昂證券大宗商品策略分析師姚英恩表示不看好鐵礦石和鋁，上述商品需求已經(jīng)放緩，但供給的增加才剛剛開(kāi)始。姚英恩表示，鋼鐵供應(yīng)過(guò)剩的情況已經(jīng)持續(xù)很多年，最近幾年不會(huì)有太多的變化。鋼鐵產(chǎn)能沒(méi)有充分利用，對(duì)鐵礦石的需求必然會(huì)下降。未來(lái)幾年鋼鐵價(jià)格會(huì)進(jìn)入一個(gè)下行區(qū)間，預(yù)計(jì)從明年中期開(kāi)始，來(lái)自澳大利亞的鐵礦石供應(yīng)將進(jìn)一步增加，這將使鐵礦石價(jià)格降到每噸100美元以下。

　　對(duì)于鋁，姚英恩認(rèn)為中國(guó)仍在繼續(xù)增加低成本的鋁生產(chǎn)能力，隨著越來(lái)越多生產(chǎn)商投入鋁生產(chǎn)的大軍中，利潤(rùn)率下降將是必然趨勢(shì)。

　　姚英恩認(rèn)為銅價(jià)表現(xiàn)將相對(duì)較好，未來(lái)幾年在中國(guó)需求的支撐下，銅價(jià)表現(xiàn)將比較堅(jiān)挺。目前銅和原油市場(chǎng)都存在供給不足的狀況，一旦需求回歸，價(jià)格就會(huì)走強(qiáng)。

　　黃金ETF有限利好金價(jià)

　　近期，市場(chǎng)傳出黃金ETF有望推出的消息，分析人士認(rèn)為，這可能會(huì)吸引投資者參與其中，對(duì)金價(jià)提供一定利好，不過(guò)目前還不足以對(duì)金價(jià)弱勢(shì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性強(qiáng)支撐。

　　黃金ETF推出意義大

　　4月中旬的重挫余威猶在，美聯(lián)儲(chǔ)提前退出QE3的消息又使空頭如虎添翼，近期貴金屬市場(chǎng)可謂空頭氛圍濃厚，黃金ETF將于近期推出的消息或能給短線投資者帶來(lái)一些做多底氣。根據(jù)，黃金ETF目前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作都已完成，手續(xù)基本完成，只待監(jiān)管部門(mén)最后簽發(fā)。

　　“海外第一只黃金ETF自2003年問(wèn)世以來(lái)，由于投資門(mén)檻低、交易便捷、安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)、緊跟黃金走勢(shì)，迎來(lái)迅猛發(fā)展，黃金持有量便持續(xù)上升，在全球引發(fā)了認(rèn)購(gòu)熱潮。相比之下，我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展尚處起步階段，黃金投資品種單一，我國(guó)推出黃金ETF具有重要意義�！� 中信建投期貨分析師朱遂科指出，黃金ETF 的推出，第一能夠最快速度地?cái)U(kuò)大“藏金于民”的規(guī)模，從而增加國(guó)家廣義黃金儲(chǔ)備；第二，境外黃金ETF 規(guī)模變動(dòng)是國(guó)際金價(jià)的重要風(fēng)向標(biāo)，而我國(guó)黃金ETF 的創(chuàng)新發(fā)展，將加快推動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)和期貨黃金市場(chǎng)的共同發(fā)展，提升中國(guó)在世界黃金定價(jià)中的國(guó)際影響力；第三，可豐富投資渠道與工具選擇。將黃金證券化并在證券交易所上市，便于場(chǎng)內(nèi)資金直接進(jìn)行黃金交易，提高資產(chǎn)配置效率，成為機(jī)構(gòu)投資者配置黃金的工具產(chǎn)品，填補(bǔ)投資者直接持有黃金ETF 的空白。

　　安信期貨貴金屬首席分析師趙菁菁則認(rèn)為，對(duì)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)而言，ETF是被動(dòng)追蹤金價(jià)走勢(shì)的工具，黃金ETF如果能夠推出，利于提高黃金投資的參與度；對(duì)廣大投資者而言，則增加了貴金屬投資標(biāo)的，使其省去保管、儲(chǔ)藏等費(fèi)用，也規(guī)避了相關(guān)環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)；此外，ETF這種一二級(jí)市場(chǎng)連接的有效工具能把黃金更好的引入國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置的備選領(lǐng)域。

　　短期有限利好金價(jià)

　　“黃金ETF屬被動(dòng)追蹤金價(jià)走勢(shì)的投資產(chǎn)品，因此，在國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)弱勢(shì)的情況下，其本身的走勢(shì)也呈現(xiàn)弱勢(shì)。我們更關(guān)注黃金ETF的持金量，這雖然也有被動(dòng)成分，但是它卻代表了投資資金對(duì)于金價(jià)走勢(shì)的看法。前期資金持續(xù)流出黃金ETF，近期資金流出的速度明顯放緩，但是仍舊未見(jiàn)資金流回�！� 趙菁菁說(shuō)。

　　黃金ETF持倉(cāng)規(guī)模變動(dòng)是國(guó)際金價(jià)的重要風(fēng)向標(biāo)，是國(guó)際大型機(jī)構(gòu)對(duì)黃金投資態(tài)度的直觀表現(xiàn)。而近期，大型投資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了減持黃金的勢(shì)頭，這無(wú)疑將影響投資者信心。據(jù)朱遂科介紹，最大的黃金ETF-SPDR黃金持倉(cāng)量至5月13日已下滑至1051.65噸，較今年年初已減持接近300噸，相比歷史高點(diǎn)的1353.35噸已經(jīng)回落超過(guò)了20%。

　　“SPDR倉(cāng)位降至5年以來(lái)最低水平，主要是歐美投資者普遍基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的判斷，從而看空黃金所致。他們并不十分重視亞洲方面黃金實(shí)物需求高漲的狀態(tài)，或認(rèn)為需求好轉(zhuǎn)持續(xù)性可能不強(qiáng)�！敝凶C期貨分析師項(xiàng)楠表示，中國(guó)推出黃金ETF后，持金量瞬間到達(dá)國(guó)際較高水平(1000噸)可能性不大，最有可能是在2-5年內(nèi)提升至100-200噸，如果實(shí)現(xiàn)了這一規(guī)模，將顯著提升我國(guó)對(duì)黃金價(jià)格的影響力。

　　中國(guó)證券報(bào)記者采訪多位貴金屬分析師發(fā)現(xiàn)，大部分研究人士對(duì)貴金屬短線走勢(shì)整體并不樂(lè)觀。

　　趙菁菁目前便持看空中線金銀的觀點(diǎn)。她認(rèn)為，美國(guó)退出QE及縮減赤字為美元指數(shù)提供支撐，這是金銀承壓的重要因素，美元上行的趨勢(shì)已成，在這種狀態(tài)下金銀重拾升勢(shì)只能期待一些風(fēng)險(xiǎn)因素的出現(xiàn)。

　　朱遂科則看調(diào)整，他認(rèn)為，盡管全球當(dāng)前仍然實(shí)行寬松的貨幣政策，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景優(yōu)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，強(qiáng)勢(shì)美元將打壓黃金持續(xù)維持弱勢(shì)。

　　項(xiàng)楠的觀點(diǎn)則是看震蕩，他認(rèn)為COMEX黃金接下來(lái)將在1260-1500美元區(qū)間維持較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩，因?yàn)?260-1300美元區(qū)域是全球黃金生產(chǎn)商的成本區(qū)間，一旦價(jià)格再往下，礦產(chǎn)商可能會(huì)減產(chǎn)。(中國(guó)證券報(bào))