“別人都上岸了，我們撲通跳下水了！”

　　面對(duì)于今日正式鳴鑼開(kāi)賣的黃金ETF產(chǎn)品，有投資者如此戲言。遙記當(dāng)年國(guó)內(nèi)首只QDII出海的山頂首秀一路滑落至山腳，似乎對(duì)于中國(guó)的基金界而言，近些年的創(chuàng)新步伐雖然邁得很快但總是欠缺一些運(yùn)氣。如今在國(guó)際金價(jià)跌跌不休的情況下，黃金ETF出爐，在花費(fèi)了大量的人力物力財(cái)力研究設(shè)計(jì)之后，該產(chǎn)品的銷售情況以及未來(lái)似乎并不太被市場(chǎng)人士看好。

　　尷尬的發(fā)行節(jié)點(diǎn)

　　盡管在各大公募基金管理公司內(nèi)部都認(rèn)為黃金ETF的出爐是行業(yè)內(nèi)的一次重磅創(chuàng)新產(chǎn)品，但是在面對(duì)當(dāng)前黃金市場(chǎng)所處的下跌通道中現(xiàn)狀之時(shí)，歷經(jīng)多年的創(chuàng)新產(chǎn)品顯然遇到了尷尬的發(fā)行節(jié)點(diǎn)。

　　根據(jù)此次獲批的國(guó)泰基金[微博]與華安基金[微博]兩大基金管理公司的安排，國(guó)內(nèi)首批黃金ETF產(chǎn)品將于今日起正式發(fā)行�！兜谝回�(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者對(duì)比兩家基金公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)發(fā)現(xiàn)基本上大同小異，同樣是投資于上海黃金交易所場(chǎng)內(nèi)的黃金現(xiàn)貨合約，以追蹤國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)。其黃金ETF基金份額以人民幣標(biāo)價(jià)，在上海證券交易所掛牌交易。

　　被兩大基金管理公司選作重要發(fā)行宣傳亮點(diǎn)的是黃金ETF出爐讓投資者投資黃金的門(mén)檻大大降低，而且“T+0”的交易模式實(shí)現(xiàn)了黃金投資的當(dāng)日買賣，單日資金高效率高循環(huán)。但是無(wú)論產(chǎn)品有何優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品用于跟蹤實(shí)物黃金的背景下，金價(jià)處于下跌通道中的尷尬處境依舊讓這個(gè)歷時(shí)四年多的艱辛創(chuàng)新產(chǎn)品面臨著發(fā)行節(jié)點(diǎn)的尷尬現(xiàn)狀。

　　資料顯示，自今年4月份以來(lái)黃金市場(chǎng)開(kāi)始步入漫漫熊途。上周四晚間國(guó)際金價(jià)大跌4.92%跌破1300美元/盎司關(guān)口，一度創(chuàng)出年內(nèi)新低1269.10美元/盎司。

　　而作為國(guó)際發(fā)達(dá)市場(chǎng)已經(jīng)運(yùn)作多年的黃金ETF產(chǎn)品雖然對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者尚屬新鮮，但是今年以來(lái)全球黃金ETF的贖回情況同樣十分嚴(yán)重。以全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust近期的持倉(cāng)量走勢(shì)來(lái)看，受金價(jià)下跌影響，今年年初以來(lái)SPDR的黃金持倉(cāng)量已經(jīng)大幅減少。6月22日，SPDR黃金持倉(cāng)量降至989.94噸，是2009年2月以來(lái)最低點(diǎn)，而在去年12月SPDR黃金持倉(cāng)量曾創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到1353.35噸。而正是這樣的全球黃金ETF持倉(cāng)量大幅減少的情況使得有投資者戲言“別人都上岸了，我們撲通跳下水了”。

　　聯(lián)接基金推遲發(fā)行

　　資料顯示，此次華安基金與國(guó)泰基金獲批發(fā)行的是黃金ETF及聯(lián)接基金。但是從目前的情況來(lái)看，兩大基金管理公司都選擇了聯(lián)接基金推遲發(fā)行的做法。對(duì)此有分析人士指出，ETF聯(lián)接基金相對(duì)于ETF本身的單向性更為明顯，基金管理公司采取短期內(nèi)推遲發(fā)行聯(lián)接基金的做法可能就是出于黃金市場(chǎng)本身的繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)因素考量。

　　有接近國(guó)泰基金相關(guān)人士向記者透露，選擇率先發(fā)行黃金ETF，而沒(méi)有同期發(fā)行黃金ETF聯(lián)接，是對(duì)兩只產(chǎn)品目標(biāo)功能定位的不同考慮。該人士表示，黃金ETF作為未來(lái)在上海證券交易所場(chǎng)內(nèi)上市的創(chuàng)新交易品種，其主要功能就是一種交易型資產(chǎn)配置的工具�！霸诠墒邢碌鴷r(shí)，投資者可以通過(guò)買入黃金ETF來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甚至利用產(chǎn)品‘T+0’的交易機(jī)制取得更多獲取收益的機(jī)會(huì)，從這個(gè)角度而言，黃金ETF的推出時(shí)間點(diǎn)與黃金價(jià)格的關(guān)聯(lián)度就不那么緊密了。”該人士稱，“也正是考慮到近期黃金價(jià)格走勢(shì)的不確定性，選擇將面向銀行端普通投資者，交易申贖費(fèi)和時(shí)間成本高于ETF，注重中長(zhǎng)期投資和配置價(jià)值的國(guó)泰黃金ETF聯(lián)接基金的發(fā)行時(shí)間延后，希望能規(guī)避近期黃金市場(chǎng)的動(dòng)蕩，在相對(duì)低位為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期投資黃金的良好時(shí)機(jī)�！�

　　而華安基金相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)同樣表示，公司目前只是發(fā)行黃金ETF本身，而其聯(lián)接基金暫時(shí)并無(wú)發(fā)行時(shí)間表。當(dāng)記者問(wèn)起對(duì)于此次黃金ETF的發(fā)行目標(biāo)預(yù)期，該人士向記者表示，從之前與部分機(jī)構(gòu)的溝通情況來(lái)看，效果還是不錯(cuò)的。

　　聯(lián)接基金推遲發(fā)行在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)則是基金管理公司自身對(duì)于金價(jià)本身走勢(shì)擔(dān)憂的表現(xiàn)，因?yàn)槁?lián)接基金持有者獲取收益的方式就是金價(jià)的上漲。對(duì)此，華安基金指數(shù)投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥也承認(rèn)，美元上漲、歐美央行維護(hù)當(dāng)前貨幣體系以及機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置調(diào)整，對(duì)黃金價(jià)格形成負(fù)面影響。不過(guò)，作為為投資者提供更豐富的投資工具，該產(chǎn)品的推出也是必要的。國(guó)泰基金副總經(jīng)理周向勇也認(rèn)為，雖然近期黃金價(jià)格跌下來(lái)了，但大家對(duì)黃金投資的興趣依然濃厚。（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）