在光大證券“烏龍指”拉爆了A股之后，昨天晚間，光大期貨7000手股指空單也見諸市場。這是對沖現(xiàn)貨的交易錯誤，還是赤裸裸的操縱市場？一時間，業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑聲一浪高過一浪。這一切，注定將記入A股史冊。

　　質(zhì)疑一：券商風(fēng)控系統(tǒng)為何失靈？

　　“下錯個單竟能近百股漲停真是奇跡”

　　昨天收盤后，光大證券發(fā)布的公告引來無數(shù)投資者圍觀。公告稱，公司策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題，公司正在進行相關(guān)核查和處置工作。公司其他經(jīng)營活動保持正常。

　　但什么樣的問題導(dǎo)致A股“驚天逆轉(zhuǎn)”，市場各方只能是繼續(xù)猜測。有市場傳聞稱，交易系光大證券衍生品部門做量化投資的一個ETF套利產(chǎn)品下單失誤造成市場異動，業(yè)內(nèi)猜測該ETF為上證180ETF或上證50ETF。

　　而昨天，二級市場上交易的180ETF(510180)下跌0.97%，成交8.48億元，比前一個交易日放大逾9倍；50ETF(510050)收盤漲跌持平，成交29.44億，比前一交易日放大近5倍。據(jù)大智慧360軟件ETF申贖數(shù)據(jù)顯示，180ETF和50ETF兩只ETF均出現(xiàn)凈贖回，規(guī)模分別為900萬份和1.52億份。

　　投資者們紛紛質(zhì)疑，怎樣的下單錯誤會造成市場如此異動�！癆股市場怎么說也是2000多家上市公司，流通市值幾十萬億呢，下錯個單竟能百股漲停也真是奇跡。”有股民表示，券商的風(fēng)控部門難道是天太熱都睡著了？關(guān)鍵時刻為何失靈呢？

　　質(zhì)疑二：做空期指涉嫌內(nèi)幕交易？

　　巨額空單被指對沖現(xiàn)貨交易錯誤

　　就在市場質(zhì)疑“烏龍指”事件之時，昨天下午4點28分，中國金融期貨交易所的交易數(shù)據(jù)又將光大證券推向了另一個世界。中金所下午公布的數(shù)據(jù)顯示，昨天股指期貨收盤后，光大期貨方面在主力合約IF1309持有的空單量新增7023手，達到史無前例的10194手，名列所有期貨公司空單持倉排名第一。

　　所有市場人士都驚呆了！光大是在對沖上午交易的錯誤，還是赤裸裸地操縱市場？因為按照昨天期貨合約2286點的收盤點位，光大期貨7000手空單的總金額將超過人民幣69億元。表面上看，這一巨額空單，正好可以對沖上午現(xiàn)貨的交易錯誤�！暗�這是赤裸裸的內(nèi)幕交易！”有投資者稱，“因為市場不明白狂漲原因，光大自己知道，如此錯上加錯，應(yīng)按刑事犯罪處理了。”

　　此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，69億元的空單，相應(yīng)參與方投入的保證金將超過10億元。“光大證券下錯了單估計損失了不少資金，后續(xù)面臨投資者的賠償也要拿出不菲的資金，光大還有能力拿出10億元的做空保證金嗎？”

　　質(zhì)疑三：268億賬面現(xiàn)金能賠償善后嗎？

　　光大證券股民、期指空頭等待說法

　　但無論如何，光大證券未來面臨的訴訟將不可避免。而整個事件中，最無辜的當(dāng)數(shù)光大證券的股民。“我真擔(dān)心周一開盤，光大證券直接跌停。”昨天收市后，一光大證券投資者即表示，昨天下午，光大證券的兄弟公司——光大控股(0165.HK)股價就直線跳水，收盤時跌了5.48%。另有光大銀行的投資者也膽戰(zhàn)心驚：“都是光大系，不會連光大銀行也跟著跌吧？”

　　此外，盡管中金所昨天表示，并沒有客戶在光大“烏龍指”事件中爆倉，但昨天恰逢股指期貨IF1308合約的交割日，此時，多空資金均將進行平倉。在百點拉升中被迫平倉的空頭，其損失該由誰來負(fù)責(zé)？光大證券顯然難逃干系。

　　昨天，光大證券董事會秘書梅健在接受媒體采訪時表示，目前公司正在進行進一步交易核查，對于投資者關(guān)注的賠償問題，光大證券會進一步討論，如有具體方案會通過公告公布。而光大證券的一季報顯示，光大證券期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為268.27億元。其中期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額46.7億元，期初余額221.6億元。分析人士稱，承擔(dān)此次烏龍事件后，將對光大證券8月業(yè)績產(chǎn)生巨大影響。 晨報記者 王潔

　　■股民熱評

　　●8·16是一個可以記入史冊的日子，三分鐘時間，大盤暴漲近3%。A股市值總計14萬億，光大的一個烏龍指花了72億，帶動了中石化等絕對權(quán)重股瞬間漲停！十分鐘總市值增加3400億元。一次誤操作，導(dǎo)致消息面混亂人群中傳播產(chǎn)生羊群效應(yīng)進一步放大了影響，導(dǎo)致大量資金跟進，蝴蝶效應(yīng)在此次事件中表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　●光大烏龍指事件暴露三個問題：一，A股是否需要熔斷機制。美股、印度、日經(jīng)指數(shù)、歐股等實際上都出現(xiàn)過類似的烏龍指事件，但不同的市場采取的措施完全不同。二，大盤權(quán)重股對指數(shù)的影響力，尤其是銀行股板塊對行情的作用。三，股民的反應(yīng)。如果昨天不是瞬時大漲，而是大跌，你會怎么做？

　　●昨天最可怕的是追高權(quán)重股的人，如果確定是誤操作，那么周一權(quán)重股面臨全面暴跌風(fēng)險，短期一旦套住很難解套了。

　　■專家熱評

　　●銀河證券基金研究中心總經(jīng)理 胡立峰：8·16事件對量化交易乃至互聯(lián)網(wǎng)金融都是警示。昨天的事件對量化交易敲響警鐘，量化交易的穩(wěn)定性與可靠性亟須改進，很多激進型的快速交易創(chuàng)新會延后。對風(fēng)起云涌的互聯(lián)網(wǎng)金融也是警示。適度慢一些未必是壞事。

　　●經(jīng)濟學(xué)家 金巖石：昨日股市異動，我的第一反應(yīng)是某機構(gòu)下錯單的概率較高，轉(zhuǎn)念想起昨天是本月股指期貨的交割日，“烏龍指”或許在操練“翻云覆雨”的套利絕技，證明了滬深300是可操縱的。

　　●社科院 尹中立：昨日的操縱行為不應(yīng)該簡單地看作是烏龍，看看前不久操縱中石油的股價行為吧，連續(xù)幾天都有人在操縱，但并沒有人出來說話，更沒有人受到懲戒。

　　■新聞資料

　　歷史上的“烏龍指”

　　股票中的“烏龍指”，是指股票交易員、操盤手、股民等在交易的時候，不小心敲錯了價格、數(shù)量、買賣方向等事件的統(tǒng)稱。

　　美股烏龍指 異常交易被取消

　　美東時間2010年5月6日下午2:47，一名交易員將1600萬美元的賣單錯誤地下成160億美元，導(dǎo)致道瓊斯指數(shù)突然出現(xiàn)近千點暴跌。

　　當(dāng)日美股收盤后，納斯達克運營部門宣布，將取消部分異常交易，所有在美東時間6日下午2:40至3:00之間執(zhí)行、并且股價上下波幅較2:40或之前最后一筆交易的報價超過60%的交易指令將被取消。

　　紐約證交所業(yè)務(wù)部門執(zhí)行副總裁Louis Pastina在接受路透社采訪時表示，人為判斷和程式交易雙管齊下有助于避免此類事件再次發(fā)生。

　　日本瑞穗證券“烏龍指”

　　2005年12月8日，日本瑞穗證券公司的一名經(jīng)紀(jì)人接到一位客戶的委托，要求以61萬日元的價格賣出1股J-Com公司的股票。但這名交易員卻把指令輸成以每股1日元的價格賣出61萬股。

　　這條錯誤指令在9時30分發(fā)出后，J-Com公司的股票價格便快速下跌。等到瑞穗證券公司意識到這一錯誤，55萬股股票的交易手續(xù)已經(jīng)完成。為了挽回錯誤，瑞穗發(fā)出大規(guī)模買入的指令，帶動J-Com股票快速上升，到8日收盤時已漲到77.2萬日元。晨報記者 王潔

　　萬國327國債事件

　　1995年初，時任萬國證券總經(jīng)理的管金生預(yù)測，327國債的保值貼息率不可能上調(diào)，預(yù)測327國債將以132元的價格兌付。因此，當(dāng)市價在147元-148元波動時，萬國證券聯(lián)合遼寧國發(fā)集團做空327國債。

　　1995年2月23日，財政部發(fā)布公告稱，327國債將按148.50元兌付，空頭判斷徹底錯誤，萬國證券面臨60億元的巨額虧損風(fēng)險。

　　管金生為了維護自身利益，在收盤前8分鐘時，大舉透支賣出國債期貨，導(dǎo)致當(dāng)日開盤的多方全部爆倉。

　　2月23日22點，上交所在經(jīng)過緊急會議后宣布：當(dāng)日16點22分13秒之后的所有交易是異常的、無效的。這一決定，使萬國證券的尾盤操作收獲瞬間化為泡影，萬國證券虧損56億元，瀕臨破產(chǎn)。

　　5月17日，中國證監(jiān)會鑒于中國當(dāng)時不具備開展國債期貨交易的基本條件，暫停國債期貨，中國第一個金融期貨品種開市僅兩年零六個月就宣告夭折。

　　1996年4月，潦倒的萬國證券不得不與當(dāng)年最強勁的競爭對手申銀證券合并，成立現(xiàn)在的申銀萬國證券。晨報記者 汪世軍