伴隨三中全會的召開，外界對國內(nèi)改革紅利預(yù)期日益升溫，海外資金加速涌入中國。泛資管背景下，以往專注相對收益的公募基金開始尋求做絕對收益，今年來政策松綁為獲取絕對收益的對沖基金公募化提供了契機(jī)。嘉實(shí)絕對收益策略定期混合基金取得首張公募對沖基金準(zhǔn)生證。

　　作為這一創(chuàng)新性基金產(chǎn)品的掌門，同時也是公募基金領(lǐng)域少有的女性基金經(jīng)理，張琦擁有8年股票專業(yè)研究經(jīng)歷，歷任行業(yè)研究員、金融地產(chǎn)研究組組長，目前擔(dān)任嘉實(shí)研究部副總監(jiān)，具有扎實(shí)的行業(yè)研究功底。

　　創(chuàng)新破題 對沖公募角逐絕對收益

　　高不可攀、運(yùn)作神秘、缺乏監(jiān)管，或許是對沖基金給很多投資者的初印象。但實(shí)際上對沖基金的核心內(nèi)容旨在獲取絕對收益。在國內(nèi)隨著以嘉實(shí)絕對收益策略定期混合基金為首的對沖型公募基金產(chǎn)品面世，這一不為大眾所知的品種逐漸揭開神秘的面紗，走入尋常百姓家。“我們有幸拿到首張批文，即得益于專戶運(yùn)作實(shí)踐中投資經(jīng)驗(yàn)的積累、與監(jiān)管層充分的溝通，同時也符合國際上類似策略先專戶后公募的發(fā)展趨勢�！睆堢�介紹，嘉實(shí)基金早在2008年就開始進(jìn)行滬深300股指期貨運(yùn)用的研究，2012年初就已開始管理采用市場中性策略的專戶產(chǎn)品（目前規(guī)模已超過10億），在股票組合構(gòu)建和系統(tǒng)性風(fēng)險對沖方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，也為嘉實(shí)絕對收益基金后續(xù)運(yùn)作奠定了基礎(chǔ)。

　　穩(wěn)步建倉 因勢利導(dǎo)

　　據(jù)悉，除了投資策略創(chuàng)新外，嘉實(shí)絕對收益在收費(fèi)模式及運(yùn)作模式上也進(jìn)行了創(chuàng)新。首先在收費(fèi)模式上采用基本管理費(fèi)+附加管理費(fèi)的收費(fèi)模式：基本管理費(fèi)為1%/年，小于目前大多數(shù)股票型基金1.5%的管理費(fèi)；而附加管理費(fèi)采用“新高法模式”進(jìn)行計(jì)提，計(jì)提基礎(chǔ)為基金的絕對收益部分。這一創(chuàng)新收費(fèi)模式一方面讓給投資者更多利益，另一方面也激勵基金公司創(chuàng)造更高收益。另外，考慮到產(chǎn)品運(yùn)作的特點(diǎn)，嘉實(shí)絕對收益策略混合基金也率先將定期開放模式引入到混合型基金運(yùn)作中，每三個月開放一次，每次開放期為股指期貨交割日前5個工作日。

　　談及季度開放的設(shè)計(jì)緣由，張琦透露，這是總結(jié)了前期專戶對沖產(chǎn)品實(shí)盤運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，股指期貨運(yùn)行中會有基差波動，在臨近交割日時基差收斂可幫助組合更好地把阿爾法提取出來，而不讓客戶去承受基差波動可能帶來的浮虧影響。作為國內(nèi)最早一批參與股指期貨投資的團(tuán)隊(duì)，嘉實(shí)截止目前積累了豐富的基差管理經(jīng)驗(yàn)。 荀亞麗