2013年以來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮中，P2P網(wǎng)站如雨后春筍般誕生，其膨脹速度不亞于三年前的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2010年P(guān)2P網(wǎng)站僅有20家左右，預(yù)計(jì)今年年底，P2P網(wǎng)站總數(shù)將突破800家，全年成交額將達(dá)到1000億元。

　　不過(guò)，在大量P2P公司誕生的同時(shí)，也有為數(shù)不少的P2P公司倒閉且呈現(xiàn)加速之勢(shì)。僅10月份以來(lái)，就有40家左右的P2P公司出現(xiàn)倒閉、擠兌、逾期提現(xiàn)、跑路等事件，涉及金額約10億元。相對(duì)此前團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的倒閉潮，P2P公司倒閉所引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)問(wèn)題更加嚴(yán)重。

　　面對(duì)P2P行業(yè)的亂局，日前，在由銀監(jiān)會(huì)牽頭的九部委處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議上，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人首次明確了P2P公司的業(yè)務(wù)紅線�！皯�(yīng)當(dāng)在鼓勵(lì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，合理設(shè)定其業(yè)務(wù)邊界，劃出紅線，明確平臺(tái)的中介性質(zhì)，明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實(shí)施集資詐騙�！�

　　“我們相信央行這個(gè)表態(tài)不是空穴來(lái)風(fēng)，相當(dāng)程度上代表了央行的監(jiān)管思路，我們也非常認(rèn)可這種思路�！狈e木盒子CEO董駿接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，P2P平臺(tái)作為交易的中介，不直接介入交易，這既是中介的本分，也是規(guī)避平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)最有力的保障。現(xiàn)在很多P2P平臺(tái)提供的理財(cái)產(chǎn)品有很大的漏洞，央行的這一表態(tài)直接指明了這些漏洞。

　　P2P監(jiān)管應(yīng)學(xué)第三方支付

　　盡管央行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)P2P的多種“越線”行為提出了警告，但截至目前，法律法規(guī)形式的約束尚未出臺(tái)�！艾F(xiàn)階段沒(méi)有明確的監(jiān)管政策出臺(tái)，只能依靠行業(yè)自律，但我們強(qiáng)烈希望自律也要有標(biāo)準(zhǔn)，否則一定是規(guī)范的企業(yè)吃虧�！倍�駿表示。

　　董駿建議，監(jiān)管部門應(yīng)該參照對(duì)第三方支付企業(yè)的管理辦法，實(shí)行牌照準(zhǔn)入制，適當(dāng)提高行業(yè)門檻�！皯�(yīng)該對(duì)P2P進(jìn)行強(qiáng)制的合規(guī)審計(jì)，包括資金池、風(fēng)控系統(tǒng)、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)提示等。應(yīng)該建立廣泛的征信體系并向P2P行業(yè)開(kāi)放，該征信體系不要只滿足于銀行內(nèi)部的需要，要強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)的披露，如果引入擔(dān)保機(jī)制的，要對(duì)擔(dān)保方的資質(zhì)及擔(dān)保機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力做出明確說(shuō)明�！贝送�，董駿還表示，“希望監(jiān)管不要走入另一個(gè)極端，能保持對(duì)善意創(chuàng)新的寬容”。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)企業(yè)每年因信用缺失導(dǎo)致的直接和間接經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)6000億元。雖然國(guó)家級(jí)信用信息平臺(tái)已經(jīng)在醞釀建立，但具體信息尚不對(duì)公眾公開(kāi)，征信成本過(guò)高成為影響民間借貸可持續(xù)發(fā)展重要因素之一。

　　據(jù)董駿透露，在國(guó)家征信平臺(tái)尚未開(kāi)放的情況下，積木盒子控制風(fēng)險(xiǎn)的首要手段就是公司自身去實(shí)地進(jìn)行調(diào)查，為此專門成立了盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)“企樂(lè)匯”�！拔覀儗�(duì)項(xiàng)目的調(diào)查主要圍繞借款方的身份核實(shí)、信用質(zhì)量、還款能力、財(cái)務(wù)狀況等方面展開(kāi)。與VC最大的不同是，我們關(guān)注債務(wù)還款綜合能力及保障風(fēng)險(xiǎn)，而VC關(guān)注團(tuán)隊(duì)、戰(zhàn)略、股權(quán)保值、增值風(fēng)險(xiǎn)等。”

　　來(lái)自積木盒子的數(shù)據(jù)顯示，在這種門檻下，積木盒子上的項(xiàng)目通過(guò)率僅30%左右。換言之，在積木盒子上發(fā)起的融資申請(qǐng)，每10個(gè)項(xiàng)目中約有7個(gè)會(huì)在調(diào)查審核中被否決。

　　P2P應(yīng)限定在中介角色

　　在九部委聯(lián)席會(huì)議上，對(duì)“以開(kāi)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)為名實(shí)施非法集資行為”進(jìn)行了清晰界定：第一類是為當(dāng)前較為普遍的理財(cái)，資金池模式；第二類是不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險(xiǎn)，不合格借款人主要指虛假項(xiàng)目或虛假借款人；第三類是典型的龐氏騙局。第一類與第二類均涉嫌非法吸收公眾存款，第三類除涉嫌非法吸收公眾存款之外，還涉嫌集資詐騙。

　　事實(shí)上，上述三類行為的共同點(diǎn)就是P2P平臺(tái)自身參與了資金的流傳，某種程度上變成了“資金池”�！癙2P平臺(tái)一旦觸碰資金，建立資金池，就不可避免存在跑路的動(dòng)機(jī)和可能�！倍�駿表示，投資人判斷一個(gè)平臺(tái)是否觸碰了資金并不難，要看資金流動(dòng)是否先于信息流動(dòng)。首先，投資人投資時(shí)是否有清晰的投資目的，P2P平臺(tái)不應(yīng)該先推出理財(cái)計(jì)劃募集資金，之后才去匹配項(xiàng)目，這一步投資者無(wú)法控制，為P2P平臺(tái)建立資金池提供了機(jī)會(huì)；其次，要真實(shí)體現(xiàn)監(jiān)管賬戶的作用，不但要有明確的投資項(xiàng)目，而且理財(cái)人投資款釋放后，資金要直接進(jìn)入借款方的賬戶，平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目募集資金全部到位之前的沉淀資金沒(méi)有控制權(quán)，這也有效避免了自建資金池的行為。參照近期央行的態(tài)度，所有建立資金池的行為都是違法的。

　　“積木盒子是行業(yè)中少數(shù)幾家真正不建資金池的企業(yè)，實(shí)際運(yùn)作上，委托第三方支付公司來(lái)實(shí)施全程資金監(jiān)管，這是目前行業(yè)中最有力的自律方式�！倍�駿強(qiáng)調(diào)，積木盒子使用的是第三方支付的資金托管功能，資金要么在投資人的第三方支付賬戶里，要么在融資人的第三方支付賬戶里，永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)在平臺(tái)控制的賬戶中�，F(xiàn)在市場(chǎng)上只有匯付天下等極少數(shù)第三方支付公司有這種功能，其余第三方支付公司都在用管道類產(chǎn)品連接P2P，這其實(shí)是在加劇行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，為一些平臺(tái)惡意卷款潛逃提供了技術(shù)手段。

　　據(jù)悉，知名第三方支付平臺(tái)匯付天下是積木盒子的資金托管方，用戶資金直接在第三方支付賬戶中過(guò)賬，無(wú)需經(jīng)過(guò)P2P平臺(tái)自己的賬戶。匯付天下相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，“匯付天下是國(guó)內(nèi)首個(gè)第三方P2P托管賬戶體系。相信在央行等監(jiān)管力量的推動(dòng)下，通過(guò)托管賬戶實(shí)現(xiàn)P2P平臺(tái)資金與信息流分離是大勢(shì)所趨，這也將促進(jìn)中國(guó)P2P行業(yè)的健康發(fā)展”。

　　“從行業(yè)來(lái)看，目前市場(chǎng)上P2P模式可謂豐富，主流的風(fēng)控設(shè)計(jì)手法各有所重、各有所長(zhǎng)。由于P2P經(jīng)歷的時(shí)間短、數(shù)據(jù)相對(duì)封閉，現(xiàn)在還沒(méi)有絕對(duì)的王道，不同的風(fēng)險(xiǎn)控制理論，都屬于嘗試積累階段。P2P公司打開(kāi)業(yè)務(wù)局面固然重要，但是在風(fēng)險(xiǎn)敞口小的時(shí)候，不能忽略基本功和健康的風(fēng)控機(jī)制，否則會(huì)后患無(wú)窮�！倍�駿表示。