央行5月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣（M2）同比增長13.2%，比上月末高1.1個(gè)百分點(diǎn)。在上月貨幣增速低至歷史低位后，本月M2增速重回政策目標(biāo)值之上，而其反彈幅度之大也出乎市場(chǎng)意料。

　　不過，4月人民幣存款減少6546億元，同比多減5545億元。其中，住戶存款減少1.23萬億元，非金融企業(yè)存款增加1715億元，財(cái)政性存款增加5621億元。

　　“一方面是3月底的季末考核后，一部分居民存款重新回到了理財(cái)產(chǎn)品，另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融推出的理財(cái)產(chǎn)品越來越豐富，更多存款被分流了�！敝袊�銀行戰(zhàn)略發(fā)展部國際金融研究所高級(jí)分析師周景彤在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

　　M2或受益政策微調(diào)

　　央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣余額116.88萬億元,同比增長13.2%，比上月末高1.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低2.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額32.45萬億元,同比增長5.5%，比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低6.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　一位商業(yè)銀行分析人士認(rèn)為，4月M2增速反彈或受益于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微刺激，如加快鐵路建設(shè)、支持棚戶區(qū)改造、鼓勵(lì)民資參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等，這些政策拉動(dòng)了部分區(qū)域的經(jīng)濟(jì)金融投入。

　　當(dāng)月人民幣貸款僅增加7747億元，低于市場(chǎng)預(yù)期。分部門看，住戶貸款增加2807億元，其中，短期貸款增加906億元，中長期貸款增加1901億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4948億元，其中，短期貸款增加568億元，中長期貸款增加3234億元，票據(jù)融資增加860億元。

　　企業(yè)中長期貸款新增在當(dāng)月信貸中的占比大幅提升，顯示企業(yè)投資意愿加強(qiáng)，但是否意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇尚待更多數(shù)據(jù)觀察。

　　與信貸弱增長相應(yīng)的是，4月份社會(huì)融資規(guī)模為1.55萬億元，比去年同期減少2091億元。其中委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票的規(guī)模持續(xù)萎縮，三者當(dāng)月合計(jì)增加了2780億元，同比少增3306億元。隨著監(jiān)管層對(duì)表外融資，尤其是信托渠道融資的持續(xù)監(jiān)管施壓，這一趨勢(shì)短期內(nèi)將難以逆轉(zhuǎn)。

　　與信貸弱增長對(duì)比明顯的是，隨著我國債券市場(chǎng)不斷完善發(fā)展，以及近期市場(chǎng)利率趨于平穩(wěn)，企業(yè)債券融資有所恢復(fù)，4月企業(yè)債券凈融資3663億元，同比增1624億元。

　　4月份，在食品價(jià)格帶動(dòng)下，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.8%，創(chuàng)18個(gè)月新低，顯示貨幣政策持續(xù)近兩年的收緊顯現(xiàn)成效。巴克萊資本預(yù)計(jì)，央行將在第二季度重點(diǎn)確保充分的流動(dòng)性，將七天回購利率控制在3%~4%左右。

　　住戶存款大搬家

　　根據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4月份全國137家商業(yè)銀行共發(fā)行4396款理財(cái)產(chǎn)品，較上月環(huán)比上升28.01%，發(fā)行量創(chuàng)下歷史新高。盡管收益率已下滑到5%左右，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品零門檻、流動(dòng)性好的優(yōu)勢(shì)仍然吸引著儲(chǔ)戶的資金，余額寶一季度累計(jì)申購高達(dá)9297.83億元，累計(jì)贖回5738.5億元，一季末總規(guī)模為5412.75億元，比去年底增長1.92倍。理財(cái)通截至5月第一周吸納資金規(guī)模已經(jīng)超過800億，日均流入資金量平均超7億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月人民幣存款減少6546億元，同比多減5545億元。

　　“一方面是3月底的季末考核后，一部分居民存款重新回到了理財(cái)產(chǎn)品，另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融推出的理財(cái)產(chǎn)品越來越豐富，更多存款被分流了。”周景彤表示。

　　在兩種力量的作用下，與上月人民幣存款大增3.67萬億元相比，月度之間的存款波動(dòng)幅度大得超出預(yù)料。

　　這種資金的大幅度擺蕩或?qū)⒃诓痪玫膶�來遇到監(jiān)管壓力，5月10日，中國人民銀行副行長劉士余公開演講中指出，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品并非金融創(chuàng)新，只是簡單地把存款搬到互聯(lián)網(wǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和實(shí)體經(jīng)濟(jì)并無貢獻(xiàn)。他表示，“要下決心整頓金融同業(yè)業(yè)務(wù)和各類理財(cái)業(yè)務(wù)”。

　　4月底，央行對(duì)符合要求的縣域銀行和合作銀行適當(dāng)降準(zhǔn)，被認(rèn)為是貨幣政策的一次定向微調(diào)。同時(shí)，央行行長周小川近日也明確表示，短期數(shù)據(jù)出來不一定說明問題，央行不會(huì)采取大規(guī)模的刺激政策。

　　中國央行在近期發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中稱，未來一段時(shí)期中國經(jīng)濟(jì)有望保持平穩(wěn)運(yùn)行，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。