美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)靚麗多彩，曾經(jīng)從2008金融危機至2011年9月價格翻倍的大牛市也已經(jīng)“熊”了近兩年。現(xiàn)在，美聯(lián)儲明年中期加息的預(yù)測主宰了市場情緒，諸多跡象也表明黃金的避險地位岌岌可危。

　　市場波動性大幅降低

　　長久以來黃金市場缺乏波動性，令眾多投資者失望繼而退出交易。有分析師表示，這一狀況可能持續(xù)數(shù)年。

　　當(dāng)長達12年的大牛市在2012年底戛然而止，黃金每日平均價格波動范圍也從25美元降低為15美元。

　　黃金的隱含波動性從2008年中期的60%，到去年8月的19%，至今只剩下12%。

　　黃金失去投資價值

　　如今，美元走強，股市走出低谷，主要發(fā)達國家的通脹也都維持在低水平，黃金已經(jīng)沒有繼續(xù)上漲的動力了。

　　匯豐環(huán)球投資管理公司高管Charles Morris表示，“黃金市場前景平淡。目前的狀況可能會持續(xù)五年。如果通脹長期受到控制，金價也會相應(yīng)受到控制。因為投資黃金沒有回報，大量持有黃金就是浪費資金�！�

　　瑞士信貸分析師Tom Kendall 指出，“美聯(lián)儲試圖激發(fā)市場活躍性，但最終適得其反。寬松政策滲透了股票、利率和商品市場，結(jié)果給各個市場的交易者都帶來了麻煩�！�

　　經(jīng)過數(shù)年超大規(guī)模的寬松政策，美聯(lián)儲正緩慢的將貨幣政策正常化，曾因此被推高的金價將會逐步回落。

　　美聯(lián)儲已經(jīng)釋放出信號，正在考慮加息，而實際實施可能就在明年。如果確實如此，明年美元指數(shù)毫無疑問會上漲，而金價則會走低。

　　市場對外界刺激麻木

　　黃金確實從烏克蘭和中東危機中獲得了支撐，但是其反應(yīng)并不大。

　　Hargreaves Lansdown投資經(jīng)理Adam Laird解釋說，“中東問題以及俄烏沖突對黃金本身的影響都微小而短暫。許多小型投資者單行市場無法確實反映大型政治事件�！�

　　實物買盤萎縮

　　曾經(jīng)是第一黃金消費國的印度，以及逐步取代印度消費大國地位的中國，兩國對黃金的需求都大幅萎縮。與印度消費者相比，中國的消費者對金價波動放緩更為不滿，認為其喪失了投資價值。

　　但是，分析師指出，即使實物需求回升，消費者的需求也沒有可能會讓黃金重演過去十年的漲幅。金價在三年內(nèi)翻番的理由是因為大量資金轉(zhuǎn)投黃金市場以回避金融市場風(fēng)險。

　　現(xiàn)在，能夠挽救黃金的只有通脹大幅提高，然而經(jīng)濟學(xué)家們極少認為這會在近期發(fā)生。再更明顯的外界因素推動黃金之前，投資者們更傾向于袖手旁觀。

　　Morris總結(jié)說，“供應(yīng)充足，需求低迷，美元升至和美元利率即將上升，這么多因素的影響下，有誰會想投資黃金呢?”