瑞銀(UBS)最新的貴金屬報告中，瑞銀分析師Tully和Teves稱，今年絕大部分時間中，市場都表現(xiàn)的比較一致，投資者沒有什么激進的想法，因此上半年宏觀經(jīng)濟對黃金的影響較低。

　　但Teves和Tully認(rèn)為，這一狀況將改變�！敖�期美元走強以及市場對美聯(lián)儲正常化貨幣政策關(guān)注的增加表明，黃金將更加容易受到(美元)宏觀因素影響，并且未來的影響還會加強。相應(yīng)地，其他如實物需求等因素對黃金的影響將會減弱�！�

　　瑞銀認(rèn)為，今年大多數(shù)時間中，黃金的走向都是受到技術(shù)面因素的影響，包括持倉和動能等，尤其還是來自非常非常清淡的投資市場中，但目前，市場的關(guān)注更多轉(zhuǎn)向了美聯(lián)儲的決定，因此，“這意味著黃金將成為更有用的風(fēng)向標(biāo)�！�

　　不過盡管黃金走向?qū)κ袌龅娘L(fēng)向顯現(xiàn)能力有所回升，并不意味著金價就會大幅上漲。

　　瑞銀指出：“目前對FOMC措辭是否改變有了更多討論，尤其是對待升息的問題上。在模式改變后，即使是升息時間不變，我們認(rèn)為也是被解讀為偏鷹派的，對黃金不利�！�

　　Tully和Teves警告稱：“如果美國經(jīng)濟的積極因素開始涌現(xiàn)，美元還有上升空間，這對黃金是關(guān)鍵風(fēng)險。本周美聯(lián)儲偏鷹派的調(diào)子可能進一步推動美元。這將是黃金難以克服的障礙�！�

　　此外，Tully和Teves還提到了美國10年期國債收益率和黃金之間的關(guān)系在今年已經(jīng)出現(xiàn)了一些顯著的下跌，而本月，兩者間的關(guān)系有了重新回升，國債收益率在上漲，對金價產(chǎn)生影響。

　　“我們預(yù)計這兩者間的負(fù)相關(guān)關(guān)系會繼續(xù)，并且獲得一關(guān)注。”