上周下半周以來，交易所可轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)出年初以來少見的強勢，走勢與正股并駕齊驅(qū)。本周三(4月22日)，轉(zhuǎn)債市場整體漲幅大幅高于A股主要股指。分析人士指出，當(dāng)前轉(zhuǎn)債整體加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價率下降至10%附近，前期持續(xù)壓制市場的估值溢價已明顯降低，轉(zhuǎn)債跟漲正股能力重新提升，而考慮到轉(zhuǎn)債供需面變化及A股運行節(jié)奏，部分轉(zhuǎn)債比正股可能更有吸引力。在此背景下，短期內(nèi)轉(zhuǎn)債市場將延續(xù)強勢格局。

　　轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)歷史新高

　　經(jīng)過周一的劇烈震蕩，本周二、周三兩個交易日，A股市場再度展開放量上攻。在此期間，轉(zhuǎn)債市場也一舉擺脫了此前較長一段時間相對弱勢的表現(xiàn)，重新恢復(fù)強勢特征。

　　相關(guān)市況數(shù)據(jù)顯示，本周三中證轉(zhuǎn)債指數(shù)大漲5.53%至481.33點，再度刷新歷史高點紀(jì)錄。當(dāng)日中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的漲幅，也大幅高于滬綜指、深成指、滬深300等A股主要股指。截至本周三，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)本周以來累計上漲6.31%，同樣高于A股市場主要指數(shù)本周至今的漲幅。

　　個券方面，據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，周三轉(zhuǎn)債市場合計15只(剔除停牌轉(zhuǎn)債)轉(zhuǎn)債個券全部收漲，其中漲幅居前三位的浙能轉(zhuǎn)債、電氣轉(zhuǎn)債和東華轉(zhuǎn)債，分別上漲12.84%、11.74%和9.78%。最近一周(4月16日至4月22日)時間內(nèi)，兩市15只轉(zhuǎn)債品種無一下跌，且階段漲幅超過10%的個券達(dá)到了4只，占個券總量的比例超過1/4。綜合近期轉(zhuǎn)債市場相關(guān)指數(shù)和個券整體運行狀況，近幾個交易日轉(zhuǎn)債市場正全面重回強勢，一舉扭轉(zhuǎn)了轉(zhuǎn)債市場自今年1月下旬以來持續(xù)落后于A股市場的相對弱勢表現(xiàn)。

　　具有長期投資機會

　　對于近期轉(zhuǎn)債市場再度顯著走強背后的主要影響因素，分析人士指出，前期轉(zhuǎn)債市場對于估值溢價的充分消化、轉(zhuǎn)債個券整體供需關(guān)系再度呈現(xiàn)出供小于求，是導(dǎo)致市場重回強勢的主要原因。

　　在估值水平方面，海通證券本周初指出，截至上周末，除14寶鋼EB、電氣、洛鉬這些未進入轉(zhuǎn)股期的個券外，存量轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率大都落至5%以內(nèi)，基本等同正股，轉(zhuǎn)債跟漲能力已大大提升。而在供需關(guān)系方面，銀河證券則表示，近期長青、恒豐、深燃、歌華、冠城等多只轉(zhuǎn)債已經(jīng)觸發(fā)強制贖回條款，轉(zhuǎn)債存量規(guī)模在繼續(xù)下降�？紤]到后期轉(zhuǎn)債市場供需失衡更加嚴(yán)重，盡管股市預(yù)期短期波動性增大，但轉(zhuǎn)債市場整體做多風(fēng)險較前期仍然出現(xiàn)了大幅降低。

　　對于后期轉(zhuǎn)債市場的走勢以及策略把握方面，海通證券表示，長期內(nèi)居民資產(chǎn)配置從地產(chǎn)、存款向資本市場轉(zhuǎn)移大方向不變，中長期來看股債雙牛依然可期。轉(zhuǎn)債作為兼具股性債性品種，將具有長期投資機會，后期可根據(jù)主題和板塊波段操作，適當(dāng)注意高價位調(diào)整風(fēng)險。此外，中信證券本周指出，未來一段時間內(nèi)藍(lán)籌轉(zhuǎn)債或再臨風(fēng)口。該機構(gòu)建議，轉(zhuǎn)債投資者可以短線出擊藍(lán)籌標(biāo)的，例如吉視、格力、民生、電氣、浙能、深機、歌華，寶鋼EB等。中信證券還表示，對于處于風(fēng)口上的熱點標(biāo)的，轉(zhuǎn)債市場極有可能給予相對較高的溢價，成為短期炒作的熱點，其中溢價率較低的標(biāo)的漲幅超過正股的可能性更大。

　　22日兩市正常交易的可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)一覽

　　名稱最新漲跌幅正股轉(zhuǎn)股價值套利空間到期轉(zhuǎn)股純債類型

　　(元) (%) 漲跌幅(%) (元) (元) 收益率(%) 溢價率(%) 溢價率(%)

　　浙能轉(zhuǎn)債 165.52 12.84 9.96 161.84 -3.68 -6.77 2.28 81.26 偏股型

　　民生轉(zhuǎn)債 145.76 2.08 1.30 134.11 -11.65 -7.15 8.68 54.98 偏股型

　　電氣轉(zhuǎn)債 172.8 11.74 9.97 161.47 -11.33 -7.43 7.01 96.63 偏股型

　　洛鉬轉(zhuǎn)債 188 6.03 7.62 172.10 -15.90 -8.80 9.24 108.53 偏股型

　　歌華轉(zhuǎn)債206.61 7.04 6.64 205.58 -1.03 -34.18 0.50 106.47 偏股型

　　深機轉(zhuǎn)債 167.602 3.14 2.66 166.97 -0.63 -17.48 0.38 66.26 偏股型

　　吉視轉(zhuǎn)債 152.96 2.66 1.63 123.76 -29.20 -5.99 23.60 71.57 偏股型

　　冠城轉(zhuǎn)債 181.05 1.15 0.72 181.45 0.40 -7.26 -0.22 78.75 偏股型

　　齊翔轉(zhuǎn)債 165 1.32 2.26 160.74 -4.26 -8.17 2.65 63.10 偏股型

　　海運轉(zhuǎn)債 210.14 4.29 1.76 205.33 -4.81 -71.58 2.34 110.02 偏股型

　　齊峰轉(zhuǎn)債 153.006 3.08 4.00 152.84 -0.16 -6.91 0.11 62.09 偏股型

　　恒豐轉(zhuǎn)債 170.02 3.63 3.54 170.91 0.89 -21.83 -0.52 72.50 偏股型

　　深燃轉(zhuǎn)債 155.85 0.23 -0.08 151.08 -4.77 -7.31 3.16 69.29 偏股型

　　東華轉(zhuǎn)債 347.999 9.78 2.26 303.23 -44.77 -24.06 14.77 273.85 偏股型

　　燕京轉(zhuǎn)債 154.388 2.10 0.37 150.00 -4.39 -71.18 2.93 55.28 偏股型