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摩根士丹利:未來三年油價將如何演變

2015年09月14日 07:46    來源: 華爾街見聞    

  摩根士丹利預(yù)計,當(dāng)前到2016年中期,原油市場仍供給過剩,油價位于45~50美元。2016年四季度起,市場重新平衡復(fù)蘇,油價逐步上揚(yáng),到2018年可達(dá)85美元。相比近日高盛預(yù)計的悲觀極端情況油價或跌到20美元,大摩明顯更為樂觀。

  近日,摩根士丹利分析師Adam Longson發(fā)布了一份報告,對2018年以前原油市場的前景進(jìn)行了展望。

  Longson表示,過去25年里,原油市場的多數(shù)下跌波,都是受需求因素影響。當(dāng)前原油市場受供給推動而走低,更類似于1986年的下跌,這通常需要很長時間來化解。供給過剩導(dǎo)致的下跌波,比需求疲軟導(dǎo)致的下跌波,要緩解得更慢。

  不過Longson不認(rèn)為原油市場本輪下跌需要10年以上時間才能恢復(fù)。Longson預(yù)計,2018年之前,原油市場可能經(jīng)歷四個階段:

  1. 當(dāng)前~2016年中期。原油市場處于供給過剩狀態(tài),市場衰退。油價會位于45~50美元附近。

  2. 2016年四季度。原油市場開始重新找到平衡,開始復(fù)蘇。油價會上漲,達(dá)到60~65美元。

  3. 2017年早些時候。油價進(jìn)一步復(fù)蘇,達(dá)到75美元一線。

  4. 2018年。原油市場正;,油價位于85美元水平。

  對于2018年之后的情景,Longson并未作出預(yù)測。他在報告中以“問號”標(biāo)識。

  此外,Longson補(bǔ)充道,長期來講,需求有彈性,OPEC對原油市場的干預(yù)減少,供給恢復(fù),可能又會導(dǎo)致新一輪下跌波。

  整體看,相比高盛,摩根士丹利對原油市場不那么悲觀。本周,高盛在報告中稱,由于全球原油供應(yīng)超預(yù)期,油價甚至可能跌至20美元/桶。

  高盛稱盡管這并非基礎(chǔ)的預(yù)測情景,但若原油產(chǎn)量不能迅速下降,油價可能需要跌至該水平附近以出清過剩產(chǎn)能。由于預(yù)期OPEC增產(chǎn)、非OPEC產(chǎn)出的延續(xù)和需求增長緩慢會導(dǎo)致原油供應(yīng)過剩的局面延續(xù),高盛下調(diào)了2016年布倫特和WTI油價預(yù)期。

(責(zé)任編輯:蔡情)


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摩根士丹利:未來三年油價將如何演變

2015-09-14 07:46 來源:華爾街見聞
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