每經(jīng)記者 鄭步春

　　上周A股走勢較強(qiáng)，上證綜指一周累計大漲1.88%至3268.72點，周線為中陽線，且完全反包更前一周的中陰線。滬指這個成績，是在周期股、權(quán)重股大多低迷的情況下取得的，因此相當(dāng)不容易。其余股指漲勢更猛，權(quán)重股、周期股較少的深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指周漲幅均在3%以上。

　　非權(quán)重股走勢較好應(yīng)部分得益于之前的超跌，此外還得益于上周管理層表態(tài)支持并購重組。

　　長期來看，A股股價與公司業(yè)績表現(xiàn)并不完全對應(yīng)，重要原因之一是“殼具有較大的價值”，另一個重要影響因素就是“并購重組”。實際上，這兩個因素之間也存在某種關(guān)聯(lián)——當(dāng)“殼”具有較大價值時，上市公司收購非上市公司時容易占據(jù)更有利的談判地位，潛在的收購兼并容易使偏小型的上市公司產(chǎn)生溢價。

　　大型股雖也能得益于兼并收購，但業(yè)績提升幅度可能相對有限。以中石油為例，就算它收購了某個盈利能力極強(qiáng)的公司，因其股本非常大，收購對每股業(yè)績的提升很可能會顯得微不足道。投資者若能想透這層，那么就完全能理解權(quán)重股較多的滬綜指上周表現(xiàn)為何相對較弱了。

　　上周末，證監(jiān)會核準(zhǔn)了7家公司的IPO申請，環(huán)比略降，這對股市應(yīng)是利好，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板及次新股。不過，本周市場具體會走成什么樣還很難說，因如今已步入月度下旬，資金面變數(shù)一般會增加。

　　上周市場忽然討論起降準(zhǔn)問題，這應(yīng)與以下因素相關(guān)：一是最近資金面有所趨緊，二是新公布的7月貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)偏弱，三是央行談及商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金的下降。按現(xiàn)在的資金面情況，如果不降準(zhǔn)，央行就得通過逆回購等工具加碼釋資，否則大盤走勢會相對沉重。上周五大盤成交額已顯著縮量，這也是資金面暫不寬松的一個印證。

　　整體來看，雖然資金面并不寬裕，但上周大盤走勢仍相對較好。個人覺得本周大盤仍有望上漲，不過震蕩有可能加劇。

　　當(dāng)絕大多數(shù)個股上漲時，“賺錢效應(yīng)”就會產(chǎn)生。在這個過程中，市場人氣很容易越聚越高，投資者的風(fēng)險偏好也會變得越來越高，屆時市場平均倉位就有可能提升，這至少會為大盤帶來中短期的上沖動能，漲勢通常能維持到有明顯利空出現(xiàn)時，或維持到市場整體倉位過重時。