經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京6月21日訊 今年以來，信用債市場的風險事件接連發(fā)生，民營企業(yè)經(jīng)營和流動性風險隨之顯露，特別是5月份，到期債券規(guī)模達到全年最高峰的4175億，對于企業(yè)再融資和還款能力形成巨大考驗，引發(fā)社會廣泛關注。針對這一情況，監(jiān)管部門也出臺了一系列舉措，避免違約蔓延、緩解市場的緊張情緒。

　　近日，中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才、民生銀行首席研究員溫彬和中閱資本總經(jīng)理孫建波做客中國經(jīng)濟網(wǎng)“金融深一度”訪談欄目，就當前信用債市場的現(xiàn)狀、風險事件產(chǎn)生原因等問題展開對話。

　　信用債市場頻繁出現(xiàn)違約事件的原因何在呢？

　　徐洪才表示，從去年下半年以來，貨幣條件處于收緊的狀態(tài)，廣義貨幣供應量增長速度已經(jīng)回落到8.3%左右，低于名義GDP的增長速度，很多企業(yè)是對這種政策的變化還難以適應。“在過去幾年，由于相對寬松的貨幣條件，信用債規(guī)模也是快速膨脹的，在這個快速膨脹的過程當中，資金是很充沛的，廉價的，所以這個定價在當時收益率水平也是偏低的，就是它的風險議價不足以覆蓋它的風險，那么因此的話，現(xiàn)在也出現(xiàn)一些個別的違約�！�

　　溫彬分析稱，首先，今年以來金融監(jiān)管進一步加強，包括資管新規(guī)落地等，在這樣一個背景下，整個銀行信用體系是在收緊的，包括委托貸款、信托貸款等表外融資在收縮，當這些業(yè)務需要回表的時候，銀行信貸表內(nèi)不能完全承接這么大規(guī)模的體量，所以出現(xiàn)一些短期的流動性風險，進而就導致了部分債券的違約。其次，今年主要新增的違約債券集中在民營企業(yè)，和企業(yè)所處行業(yè)有很大關系，比如說企業(yè)可能原來就在產(chǎn)能過剩的行業(yè)，本身就面臨是僵尸企業(yè)、沒有可持續(xù)性的問題。另外，企業(yè)本身存在公司治理不完善、暫時經(jīng)營困難等問題。

　　孫建波表示，剛性兌付的打破使得原來習慣于亂花錢的企業(yè)遭遇資金困難，導致經(jīng)營出現(xiàn)問題的企業(yè)難以為繼。真正出問題的公司還是少數(shù)，屬于個例，可以說是轉(zhuǎn)型期的一個常態(tài)特征，但同時也具有很強的邊際意義，風險不容忽視。

　　徐洪才和溫彬也強調(diào)，相對于整個金融市場，包括信用債市場來看，目前信用債違約還是個案的現(xiàn)象，沒有出現(xiàn)信用性風險。

　　溫彬說，“因為我們知道整個信用債的規(guī)�，F(xiàn)在26萬億，最近違約的也就是幾百億，也就是總體占比不到1%，所以我覺得還是一些特定的行業(yè)和個別企業(yè)出現(xiàn)這個事件，所以對整個金融市場來說不必過分的擔憂�！�