經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京10月18日訊 近日，地方國(guó)資加速出手接盤(pán)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)。同時(shí)，市場(chǎng)中出現(xiàn)“國(guó)資抄底民企”的聲音。國(guó)務(wù)院國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng)、新聞發(fā)言人彭華崗在15日發(fā)布會(huì)上表示，國(guó)資收購(gòu)民資上市公司只是在當(dāng)前環(huán)境下國(guó)企和民企的一種正常的市場(chǎng)化行為，是國(guó)企和民企互惠共贏的一種市場(chǎng)選擇，不存在誰(shuí)進(jìn)誰(shuí)退的問(wèn)題，更不涉及意識(shí)形態(tài)。

　　據(jù)了解，獲得政府“馳援”的民企大股東普遍處于高比例質(zhì)押狀態(tài)，因此積極尋求國(guó)資加入，以降低質(zhì)押率，解“燃眉之急”。

　　分析認(rèn)為，國(guó)資入場(chǎng)大大緩解了民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)性緊張狀況，切斷了由股東層面的流動(dòng)性危機(jī)演變?yōu)樯鲜泄�司層面的風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)鏈條。此外，國(guó)資系”并非奔著上市公司“控制權(quán)”而來(lái)。多個(gè)地方國(guó)資平臺(tái)已表態(tài)將“放手”支持企業(yè)發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，近期高層密集表態(tài)體現(xiàn)改革新思路，未來(lái)國(guó)企改革步伐將進(jìn)一步加速，市場(chǎng)化將進(jìn)一步落地，通過(guò)收購(gòu)兼并、混改等舉措，國(guó)企民資優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同做大“蛋糕”，為上市公司打開(kāi)新的發(fā)展空間。

　　上市公司臨股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)危機(jī) 地方國(guó)資接盤(pán)

　　近日，有市場(chǎng)消息稱，深圳市政府日前出臺(tái)促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，安排數(shù)百億專項(xiàng)資金從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。

　　有知情人士于13日向第一財(cái)經(jīng)透露，早在兩個(gè)月前，深圳有關(guān)部門(mén)就計(jì)劃通過(guò)分期進(jìn)行的方式，籌集150億元“風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)”資金，幫助存在股權(quán)質(zhì)押、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的上市公司化解風(fēng)險(xiǎn)，目前首期資金已經(jīng)到位，部分上市公司已經(jīng)獲得資金。

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，目前除拋出百億“救援計(jì)劃”的深圳外，山東、浙江、福建、四川、河北、北京等多地的不同層級(jí)國(guó)資部門(mén)也正在加速入場(chǎng)，“救援”對(duì)象并不局限于自己行政區(qū)劃內(nèi)上市公司。

　　獲得政府“馳援”的民企大股東普遍處于高比例質(zhì)押狀態(tài)，因此積極尋求國(guó)資加入，以降低質(zhì)押率，解“燃眉之急”。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期市場(chǎng)大幅調(diào)整，一些高比例股權(quán)質(zhì)押個(gè)股面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，引入國(guó)資股東有利于緩解資金緊張，穩(wěn)定投資者信心。不過(guò)，引入國(guó)資并不一定提振股價(jià)，最終還是要看公司基本面能否改善。

　　長(zhǎng)城證券并購(gòu)部總經(jīng)理尹中余表示，近期國(guó)資接盤(pán)案例增多，一方面，在去杠桿大背景下，很多上市公司股權(quán)質(zhì)押率接近100%，大股東面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，所以主動(dòng)尋求國(guó)資進(jìn)場(chǎng)，緩解流動(dòng)性壓力；另一方面，隨著‘殼價(jià)’不斷走低，許多地方國(guó)資有尋找上市公司作為資本運(yùn)作平臺(tái)的意愿。

　　市場(chǎng)人士指出，國(guó)資入場(chǎng)大大緩解了民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)性緊張狀況，切斷了由股東層面的流動(dòng)性危機(jī)演變?yōu)樯鲜泄�司層面的風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)鏈條。新大股東的及時(shí)變現(xiàn)，解決股權(quán)質(zhì)押之圍，大股東在二級(jí)市場(chǎng)減持的一大動(dòng)因消除，有利于減輕二級(jí)市場(chǎng)壓力，利好資本市場(chǎng)。

　　國(guó)資抄底還是救急？

　　隨著國(guó)資頻繁出手，市場(chǎng)出現(xiàn)了“國(guó)資抄底民企”的聲音。

　　10月15日，國(guó)新辦召開(kāi)發(fā)布會(huì)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng)、新聞發(fā)言人彭華崗表示，有媒體反映國(guó)資“抄底”收購(gòu)民資上市公司，這只是在當(dāng)前環(huán)境下國(guó)企和民企的一種正常的市場(chǎng)化行為，是國(guó)企和民企互惠共贏的一種市場(chǎng)選擇，不存在誰(shuí)進(jìn)誰(shuí)退的問(wèn)題，更不涉及意識(shí)形態(tài)。

　　彭華崗強(qiáng)調(diào)，國(guó)有資本、國(guó)有企業(yè)的進(jìn)和退，都是遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律的市場(chǎng)化行為。

　　中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，無(wú)論是“國(guó)進(jìn)民退”還是“國(guó)退民進(jìn)”，都是把國(guó)企與民企對(duì)立起來(lái)，把二者看作利益對(duì)立者。實(shí)際上，國(guó)企民企之間的關(guān)系并不是此消彼長(zhǎng)的，而是共同做大蛋糕，開(kāi)辟“國(guó)民共進(jìn)”的新局面。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員胡遲表示，國(guó)企發(fā)展不只是國(guó)企自身的事情，要放到整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局中來(lái)，要考慮到整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境，還要考慮到和民營(yíng)企業(yè)的關(guān)系。要使國(guó)企成為真正的市場(chǎng)主體，通過(guò)國(guó)企改革和發(fā)展來(lái)拉動(dòng)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　還有分析指出，國(guó)資系”并非奔著上市公司“控制權(quán)”而來(lái)。多個(gè)地方國(guó)資平臺(tái)已表態(tài)將“放手”支持企業(yè)發(fā)展。例如，深投控成為怡亞通第一大股東后，明確表示，將充分授予怡亞通自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，并將在金融、業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)等多個(gè)維度全力支持公司發(fā)展，公司保持原有發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式及管理團(tuán)隊(duì)，按照未來(lái)十年戰(zhàn)略規(guī)劃要求加速發(fā)展。

　　國(guó)企民資優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) 國(guó)企改革步伐將進(jìn)一步加速

　　業(yè)內(nèi)人士指出，近期高層密集表態(tài)體現(xiàn)改革新思路，未來(lái)國(guó)企改革步伐將進(jìn)一步加速，市場(chǎng)化將進(jìn)一步落地，通過(guò)收購(gòu)兼并、混改等舉措，國(guó)企民資優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同做大“蛋糕”，為上市公司打開(kāi)新的發(fā)展空間。

　　一位長(zhǎng)期從事并購(gòu)業(yè)務(wù)的人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前國(guó)資加速進(jìn)入資本市場(chǎng)，一方面是國(guó)資尚可實(shí)現(xiàn)低成本融資，另一方面是監(jiān)管部門(mén)對(duì)于國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化比例存在要求。此外，國(guó)企之間的并購(gòu)整合加速推進(jìn)，依靠資本市場(chǎng)快速做大做強(qiáng)，爭(zhēng)取獲得所在行業(yè)、所在區(qū)域的有利位置，可避免被其他國(guó)企整合。

　　國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎指出，國(guó)資收購(gòu)民企是常見(jiàn)的市場(chǎng)行為。當(dāng)歐美國(guó)家遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)常出現(xiàn)資金雄厚、規(guī)模更大的集團(tuán)以及具有政府背景的一些企業(yè)對(duì)資金薄弱的企業(yè)進(jìn)行兼并收購(gòu)。這是一種商業(yè)行為，而不應(yīng)從所有制角度討論，國(guó)有企業(yè)也會(huì)破產(chǎn)。

　　融通深證100指數(shù)基金經(jīng)理何天翔指出，展望后市，除深圳市安排數(shù)百億元幫助上市公司應(yīng)對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)外，還有更多的穩(wěn)定股市、提振信心的信號(hào)集中釋放，這些提振信心的信息涵蓋央行、銀保監(jiān)、證監(jiān)會(huì)等金融系統(tǒng)，有利于穩(wěn)定股市。