支持民營經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，政策紅包又來了。

　　國務(wù)院總理李克強12月24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署加大對民營經(jīng)濟和中小企業(yè)支持，增強市場主體活力和發(fā)展信心。

　　1、支持資管產(chǎn)品、保險資金依規(guī)參與處置化解民營上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險

　　2、更大力度減稅降費，改進(jìn)融資服務(wù)

　　3、完善普惠金融定向降準(zhǔn)政策

　　4、加快民企上市和再融資審核

　　5、將支小再貸款政策擴大到符合條件的中小銀行和新型互聯(lián)網(wǎng)銀行，出臺小微企業(yè)授信盡職免責(zé)的指導(dǎo)性文件

　　6、支持民企參與關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和國家標(biāo)準(zhǔn)制定

　　7、在分批試點基礎(chǔ)上，明年底前完全取消企業(yè)銀行賬戶開戶許可

　　8、按照競爭中性原則，在招投標(biāo)、用地等方面，對各類所有制企業(yè)和大中小企業(yè)一視同仁

　　9、對民間投資進(jìn)入資源開發(fā)、交通、市政等領(lǐng)域，除另有規(guī)定外一律取消最低注冊資本、股比結(jié)構(gòu)等限制

　　10、任何政府部門和單位、大型企業(yè)和國有企業(yè)，都不得違約拖欠中小企業(yè)款項

　　解讀一：

　　解決民企融資難需多渠道支持

　　會議指出，支持資管產(chǎn)品、保險資金依規(guī)參與處置化解民營上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。

　　“支持資管產(chǎn)品、保險資金依規(guī)參與處置化解民營上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，和定向降準(zhǔn)的目的一致，都是為了解決民營企業(yè)融資困難。民營企業(yè)融資困難是個長期問題，需要信貸、債券、股權(quán)等多種融資渠道的支持�！毙聲r代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東稱。

　　在潘向東看來，2018年最大的黑天鵝就是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，由于非標(biāo)和再融資等融資渠道受阻，民營上市公司通過銀行和資本市場獲取資金規(guī)模難以滿足自身需要，部分民營上市公司通過抵押股權(quán)獲得融資，但是A股市場調(diào)整，諸多民營上市公司股權(quán)質(zhì)押涉及跌破平倉線，甚至部分民營上市公司控股股東可能喪失控股權(quán)。

　　因此，金融委和一行兩會積極主導(dǎo)地方政府成立紓困基金，緩解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險可能演化為新一輪金融風(fēng)險。但在這個過程中，紓困基金并不是普惠基金，不會緩解所有存在股權(quán)質(zhì)押危機的公司。

　　分析人士認(rèn)為，保險資金長期投資有利于有效支持優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)發(fā)展。專項產(chǎn)品按照市場化原則，向有前景、有市場、技術(shù)有優(yōu)勢但暫時出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)提供融資支持，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)對此頗為積極，他們認(rèn)為險資通過公開市場長期股權(quán)投資、戰(zhàn)略投資、優(yōu)先股和非公開市場股權(quán)投資等長期持有核心資產(chǎn)，可實現(xiàn)有效降低權(quán)益投資波動沖擊和長期獲得較好增值的目的，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與社會效益的“雙贏”。

　　解讀二：

　　完善普惠金融定向降準(zhǔn)政策

　　對普惠金融的降準(zhǔn)，央行此前就已施行過。聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示，以前有部分中小行沒有納入到定向降準(zhǔn)框架里，很多新型互聯(lián)網(wǎng)銀行也在定向降準(zhǔn)享受范圍之外，此次國常會提出，只要達(dá)到普惠金融支持標(biāo)準(zhǔn)，就可以對其實行定向降準(zhǔn)，這屬于制度性完善。

　　在交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健看來，定向降準(zhǔn)范圍進(jìn)一步擴大，有利于進(jìn)一步增加小微支持，疏通政策傳導(dǎo)機制，同時改善銀行流動性。

　　“此次定向降的一個目的是支持小微企業(yè)、民營企業(yè)融資。”潘向東稱，目前我國貨幣總量和流動性較為充裕，主要是結(jié)構(gòu)性難題，一些小微企業(yè)和民營經(jīng)濟融資難、融資貴問題一直難以得到解決，國常會為了加大對民營經(jīng)濟和中小微企業(yè)支持，改善這些企業(yè)的融資環(huán)境，只有通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來解決結(jié)構(gòu)性難題，因此，提出完善普惠金融定向降準(zhǔn)政策，確保資金能夠流向小微企業(yè)和民營經(jīng)濟。

　　解讀三：

　　再貸款政策擴大到中小銀行和新型互聯(lián)網(wǎng)銀行

　　今年央行增加了再貸款和再貼現(xiàn)額度共計4000億元，央行行長易綱此前表示，再貸款和再貼現(xiàn)主要是用于支持中小銀行，而中小銀行又是主要給小微企業(yè)和民營企業(yè)提供貸款的。

　　潘向東表示，將支小再貸款政策擴大到符合條件的中小銀行和新型互聯(lián)網(wǎng)銀行，一方面是因為中小銀行、新型互聯(lián)網(wǎng)銀行吸收存款能力有限，相對缺乏資金，另一方面，可以利用中小銀行和新型互聯(lián)網(wǎng)較為靈活的優(yōu)勢為小微企業(yè)、民營企業(yè)融資。降準(zhǔn)的另一個目的，是維持整體的流動性穩(wěn)定。年初信貸投放較大，又逢農(nóng)歷年末企業(yè)、居民資金需求大，金融機構(gòu)流動性季節(jié)性緊張，為了維持流動性穩(wěn)定，在基礎(chǔ)貨幣投放有限的情況下，需要降準(zhǔn)提高貨幣乘數(shù)。

　　專家預(yù)計，2019年貨幣政策不會搞大水漫灌，而是以定向調(diào)控為主，更加注重信用傳導(dǎo)機制疏通和解決民企、小微融資問題。同時，進(jìn)行定向降息以及再貸款再貼現(xiàn)、擴大合格擔(dān)保品范圍、民營企業(yè)債券融資支持等政策工具，繼續(xù)進(jìn)行定向滴灌，加大對民營小微企業(yè)的金融支持。

　　解讀四：

　　小微企業(yè)授信盡職免責(zé)指導(dǎo)性文件料加快出臺

　　銀保監(jiān)會主席郭樹清此前強調(diào)，要推動形成對民營企業(yè)“敢貸、能貸、愿貸”的信貸文化。所謂“敢貸”，就是要求銀行業(yè)金融機構(gòu)建立盡職免責(zé)、糾錯容錯機制，加快制定配套措施，修訂原有不合理制度，激發(fā)服務(wù)民營企業(yè)的內(nèi)生動力。

　　目前，一些機構(gòu)對小微企業(yè)貸款盡職調(diào)查的標(biāo)準(zhǔn)還不夠細(xì)化，實際執(zhí)行口徑松緊不一；還有一些機構(gòu)對加大免責(zé)力度是否助長信貸人員道德風(fēng)險存在一定顧慮。

　　記者了解到，多家銀行在完善盡職免責(zé)、落實“無罪推定”方面已有動作，比如一些銀行在責(zé)任認(rèn)定過程中設(shè)定免責(zé)條款，包括對按照規(guī)章制度辦理業(yè)務(wù)，無不盡職行為，因外部因素或不可控因素產(chǎn)生風(fēng)險的經(jīng)辦人員；通過系統(tǒng)主動授信審批，無明顯違規(guī)違紀(jì)行為的授信相關(guān)人員等可免責(zé)。

　　當(dāng)前監(jiān)管部門正引領(lǐng)銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對民營、小微企業(yè)信貸支持，專家強調(diào)，在此過程中要重點考量防范道德風(fēng)險，商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)制定出具體的、可操作的盡職免責(zé)標(biāo)準(zhǔn)，不是無條件、無底線的免責(zé)。