一年一度的上市券商年報(bào)季正在進(jìn)入最后的收官階段。

　　截至4月15日中午，已有22家A股上市券商披露了2018年業(yè)績(jī)，另有7家券商披露了2018年業(yè)績(jī)快報(bào)。在去年A股業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意、金融嚴(yán)監(jiān)管的大背景下，29家券商凈利潤(rùn)全線縮水，同時(shí)投行業(yè)務(wù)集體同比下滑。券商行業(yè)愈發(fā)呈現(xiàn)業(yè)績(jī)分化、強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)格局和態(tài)勢(shì)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

　　隨著年報(bào)披露，券商高管薪酬也浮出水面，時(shí)代周報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，22家券商有16家券商的管理層薪酬同比下滑。而中信證券2018年管理層年薪總額高達(dá)1.27億元，逆市同比增長(zhǎng)207.73%。同時(shí)，在支付職工薪酬和人均薪酬排行中，中信證券均排名第一。

　　投行業(yè)務(wù)高度集中于頭部券商，該項(xiàng)業(yè)務(wù)前三強(qiáng)為中信證券、海通證券和中信建投。上海一家大型券商投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“在儲(chǔ)備項(xiàng)目上，頭部券商的集中趨勢(shì)越來越明顯，未來這種格局可能還會(huì)進(jìn)一步加劇。”

　　凈利潤(rùn)和投行收入全線下滑

　　從絕對(duì)數(shù)據(jù)來看，2018年?duì)I業(yè)收入前五名的券商分別是中信證券、海通證券、國(guó)泰君安、華泰證券和申萬(wàn)宏源，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收372.21億元、237.65億元、227.19億元、161.08億元和152.77億元。歸屬母公司凈利潤(rùn)前五名是中信證券、國(guó)泰君安、海通證券、華泰證券和招商證券，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)93.90億元、67.08億元、52.11億元、50.33億元和44.25億元。

　　中信證券穩(wěn)坐頭把交椅。自2006年成為券商凈利潤(rùn)老大至今，中信證券已經(jīng)蟬聯(lián)12年券商業(yè)績(jī)冠軍。年報(bào)顯示，中信證券全年?duì)I收約372.21億元，同比下滑14.02％；歸母凈利潤(rùn)93.90億元，同比減少17.87％。報(bào)告期內(nèi)，中信證券的主要業(yè)務(wù)規(guī)模在業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先，資產(chǎn)和盈利繼續(xù)保持行業(yè)第一。

　　由于2018年市場(chǎng)整體低迷，絕大部分券商的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)不同程度的下滑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，29家券商中，2018年進(jìn)入營(yíng)收百億俱樂部的上市券商共有10家，2017年有11家；2018年歸母凈利潤(rùn)進(jìn)入十億俱樂部的券商共有12家，2017年則有19家。僅山西證券、東北證券和申萬(wàn)宏源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，而29家券商凈利潤(rùn)增長(zhǎng)全部縮水。

　　時(shí)代周報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，29家上市券商有13家營(yíng)收下滑幅度超過行業(yè)平均，下滑最大的三家分別是西部證券、廣發(fā)證券和國(guó)元證券；共有15家上市券商凈利潤(rùn)下滑幅度超過行業(yè)平均水平，光大證券和興業(yè)證券下滑幅度甚至超過90%，分別下滑96.57%和94.08%。

　　同時(shí)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，29家券商2018年總營(yíng)收為2493.35億元，排名前3的券商共計(jì)營(yíng)收837.05億元，占比33.57%。29家券商歸母凈利潤(rùn)總和為569.80億元，前三強(qiáng)總和為213.09億元，占比37.40%。而在2017年，這29家券商歸母凈利潤(rùn)總和為928.43億元，前三強(qiáng)合計(jì)305.91億元，占比32.95%。

　　各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，投行業(yè)務(wù)全部同比下滑。根據(jù)已經(jīng)披露的2018年報(bào)的22家券商數(shù)據(jù)，證券承銷業(yè)務(wù)凈收入共計(jì)收入241.16億元，同比上年310.73億元下滑22.39%。其中，投行業(yè)務(wù)下滑最嚴(yán)重的是廣發(fā)證券，同比下滑55.85%。同時(shí)，投行業(yè)務(wù)高度集中于頭部券商，該項(xiàng)業(yè)務(wù)前三強(qiáng)為中信證券、海通證券和中信建投，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入為36.39億元、32.17億元和31.35億元，合計(jì)99.91億元，占22家券商總投行收入比重高達(dá)41.43%，而以2017年的數(shù)據(jù)計(jì)算為35.67%。

　　前述上海券商投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“這幾年由于一級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，投行業(yè)務(wù)愈發(fā)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，很多公司都傾向選擇大型投行作為中介機(jī)構(gòu)�！�

　　由于科創(chuàng)板開閘，頭部券商往往布局承銷能力更強(qiáng)，優(yōu)勢(shì)明顯。長(zhǎng)城證券分析師劉文強(qiáng)表示：“在科創(chuàng)板的規(guī)則體系下，以往重審核、輕發(fā)行向嚴(yán)審核、重發(fā)行轉(zhuǎn)型，可以預(yù)見投行將成為調(diào)動(dòng)整個(gè)券商資源的牛鼻子，而不再只是應(yīng)付證監(jiān)會(huì)的通道。如果不能以投行業(yè)務(wù)為核心重構(gòu)券商組織架構(gòu)，不能順利協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)部門或板塊之間的利益，此類券商在投行業(yè)務(wù)方面也會(huì)逐漸邊緣化。IPO 儲(chǔ)備項(xiàng)目越多的券商，意味著拿到科創(chuàng)板項(xiàng)目的可能性越大。”

　　中信證券人均年薪69.78萬(wàn)

　　隨著年報(bào)發(fā)布，上市券商高管薪酬也浮出水面。時(shí)代周報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，已發(fā)布年報(bào)的22家券商中，有16家管理層薪酬同比下滑。在6家同比增長(zhǎng)的券商中，中信建投和中信證券同比增長(zhǎng)超過200%，分別為258.36%和207.73%。

　　2018年管理層年薪總額最高的券商是中信證券，一共合計(jì)1.27億元。排名第二、三名的分別是中信建投和國(guó)金證券，分別為6180.28萬(wàn)元和5710.48萬(wàn)元。

　　此外，在支付職工薪酬中，中信證券合計(jì)支付現(xiàn)金101.56億元，排名第一，同比增長(zhǎng)37.26%，成為增幅最大的券商。人均薪酬排行中，中信證券以人均69.78萬(wàn)元排名第一。排名第二、三的是華泰證券和東方證券，分別為人均56.96萬(wàn)元和54.89萬(wàn)元。同時(shí)，22家券商僅有4家券商實(shí)現(xiàn)人均薪酬同比增長(zhǎng)，分別是第一創(chuàng)業(yè)、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源和中信建投。18家券商人均薪酬均同比下滑，下滑幅度最大的是興業(yè)證券，同比下滑33.49%。

　　進(jìn)入2019年，隨著A股市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖，股市成交量急速放大，券商業(yè)績(jī)開始回暖。3月月度數(shù)據(jù)顯示，36家上市券商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入322.52億元，環(huán)比增長(zhǎng)45.55%，同比增長(zhǎng)50.19%；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)160.50億元，環(huán)比增長(zhǎng)56.97%，同比增長(zhǎng)54.33%。

　　中泰證券非銀金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“券商政策面會(huì)持續(xù)向好，科創(chuàng)板受理已達(dá)50家，行業(yè)龍頭有望全面受益，持續(xù)看好�！�