4月8日，安居客公布了港股IPO申報(bào)稿，美銀證券、中金公司及瑞信為聯(lián)席保薦人。

　　安居客在申報(bào)稿中表示，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，以月活躍用戶量計(jì)算，公司是中國(guó)最大的在線房產(chǎn)平臺(tái)。按2020年?duì)I業(yè)收入計(jì)算，公司是最大的新房及二手房在線營(yíng)銷平臺(tái)。

　　不過(guò)在兩個(gè)“最大”的背后，安居客似乎也付出了一定的“代價(jià)”。公司的負(fù)債率高達(dá)92.74%，還于近期被北京市住建委約談。

　　負(fù)債率近93%

　　招股書(shū)顯示，安居客主要通過(guò)提供在線營(yíng)銷服務(wù)以及交易服務(wù)產(chǎn)生收入。其中，在線營(yíng)銷服務(wù)收入主要來(lái)自于就二手房為房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)品牌及經(jīng)紀(jì)人提供營(yíng)銷服務(wù)，以及為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的新房提供廣告及促銷服務(wù)。

　　2018年至2020年，安居客的營(yíng)業(yè)收入分別為62.16億元、75.79億元、80.52億元，其中96%以上來(lái)自在線營(yíng)銷服務(wù)。不過(guò)，在營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)的情況下，安居客同期歸母凈利潤(rùn)卻有所波動(dòng)，分別為19.07億元、23.06億元、19.55億元。主要原因是，安居客2020年銷售及營(yíng)銷開(kāi)支和財(cái)務(wù)開(kāi)支增漲較多。

　　安居客2020年的銷售及營(yíng)銷開(kāi)支為35.95億元，相較2019年增加了6.23億元。銷售及營(yíng)銷開(kāi)支包括一般推廣及營(yíng)銷活動(dòng)有關(guān)的廣告及營(yíng)銷開(kāi)支，銷售及營(yíng)銷人員的薪資、福利、傭金及股份報(bào)酬等。

　　安居客2020年財(cái)務(wù)成本為2.07億元，相較2019年的122萬(wàn)元也是變化巨大，主要原因是安居客因分擔(dān)58集團(tuán)的長(zhǎng)期債務(wù)而產(chǎn)生的利息開(kāi)支。

　　申報(bào)稿顯示，58集團(tuán)為安居客的控股股東，并持有安居客45.3%的股權(quán)。

　　58集團(tuán)為一家曾于紐交所上市的公司，于2020年被財(cái)團(tuán)私有化。58集團(tuán)的私有化是通過(guò)一筆16.5億美元的定期融資（為期7年）及一筆8億美元的等值人民幣兩年過(guò)橋貸款融資撥資。隨著安居客從58集團(tuán)分拆，58集團(tuán)的融資安排得到重組。安居客同意分占75%的七年期貸款本金及40%的兩年過(guò)橋貸款本金。

　　于是，安居客的負(fù)債率由2019年年末的17.49%飆升至2020年年末的92.74%，負(fù)債總額也由2019年年末的22.72億元飆升至2020年年末的156.6億元。

　　關(guān)聯(lián)交易金額高

　　除了負(fù)債率高外，安居客與58集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易金額也頗高。

　　2018年至2020年，安居客向58集團(tuán)的采購(gòu)金額分別為15.68億元、19.78億元、21.17億元，主要采購(gòu)是流量獲取服務(wù)、業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)服務(wù)、廣告及營(yíng)銷服務(wù)及共享服務(wù)。

　　同時(shí)，安居客向58集團(tuán)的銷售金額分別為33.92億元、36.91億元、33.73億元，主要向58集團(tuán)提供支持服務(wù)。

　　另外，安居客在申報(bào)稿中披露2021年至2023年與58集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易的建議年度上限。安居客2021年至2023年采購(gòu)的建議年度上限分別為32.7億元、41.8億元、51億元，銷售的建議年度上限分別為21億元、3億元、2億元。

　　對(duì)此，安居客在申報(bào)稿中表示，公司可繼續(xù)受惠于58集團(tuán)所提供的流量獲取、業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及廣告及營(yíng)銷服務(wù)，進(jìn)一步提高公司的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與58集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的協(xié)同效應(yīng)。

　　另外，騰訊也持有安居客14.1%股份，并存在關(guān)聯(lián)交易。僅廣告及營(yíng)銷服務(wù)，安居客2018年至2020年便向騰訊采購(gòu)1.13億元、2.18億元、3.48億元。安居客在申報(bào)稿中披露，公司2021年至2023年與騰訊關(guān)于廣告及營(yíng)銷服務(wù)的采購(gòu)金額，分別不超過(guò)5億元、6億元、7億元。

　　安居客在申報(bào)稿中表示，騰訊所提供的廣告及營(yíng)銷服務(wù)，能提升公司現(xiàn)有用戶，以及潛在的新用戶對(duì)公司的品牌及服務(wù)產(chǎn)品的認(rèn)知及熟悉度。

　　另外關(guān)于此次募集的資金，安居客表示擬用作投資技術(shù)實(shí)力及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、拓展新房交易業(yè)務(wù)、臻選戰(zhàn)略合作、投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)；償還貸款；營(yíng)銷及推廣，以提高品牌知名度等。

　　被約談

　　值得一提的是，安居客近期還登上了北京市住建委的官網(wǎng)。

　　北京市住建委官網(wǎng)顯示，從2月下旬開(kāi)始，北京市住建委派出多個(gè)執(zhí)法檢查組，會(huì)同屬地住建房管部門，先后對(duì)東城區(qū)萬(wàn)國(guó)公寓、朝陽(yáng)區(qū)遠(yuǎn)創(chuàng)合景苑、東直門8號(hào)等多個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)執(zhí)法檢查。

　　根據(jù)檢查結(jié)果，北京市住建委依法對(duì)北京萊福世紀(jì)置業(yè)有限公司、北京遠(yuǎn)創(chuàng)興城置業(yè)有限公司等公司涉嫌無(wú)證售房、合同不平等條款、違規(guī)收存預(yù)售資金、現(xiàn)場(chǎng)公示信息不全等問(wèn)題線索進(jìn)行了責(zé)令整改或立案查處。

　　同時(shí)，根據(jù)在檢查過(guò)程中還發(fā)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)違規(guī)發(fā)布房源和開(kāi)發(fā)企業(yè)違規(guī)使用分銷渠道等問(wèn)題，北京市住建委分別約談了安居客、58同城等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)以及中原、和碩等銷售機(jī)構(gòu)，對(duì)未獲批銷售許可的項(xiàng)目，要求各機(jī)構(gòu)不得發(fā)布房源、代理銷售。

　　除了被約談外，安居客也被不少客戶投訴。比如新浪旗下消費(fèi)者投訴平臺(tái)黑貓投訴上，截至4月8日，安居客4月份便有20條投訴，不少直指虛假房源。

　　需要指出的是，安居客確實(shí)存在虛假房源的情況。比如2020年12月公布的裁判文書(shū)顯示，經(jīng)查，被告人張方友在“58同城”網(wǎng)、“安居客”網(wǎng)等網(wǎng)站發(fā)布虛假的房屋出租信息，在與被害人未見(jiàn)面的情況下，以收取定金、房租等名義，騙取被害人錢款共計(jì)39550元，該行為系通過(guò)網(wǎng)絡(luò)針對(duì)不特定人實(shí)施的遠(yuǎn)程非接觸性詐騙犯罪，屬于電信網(wǎng)絡(luò)詐騙。

　　因此，法院判決張方友犯詐騙罪，判處有期徒刑三年二個(gè)月。

　　關(guān)于公司如何解決虛假房源問(wèn)題，以及公司負(fù)債率較高，如何保障現(xiàn)金流的通暢等問(wèn)題，記者向安居客發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。