中國網(wǎng)科技3月31日訊(記者 李婷)近日,杭州?禉C(jī)器人股份有限公司(以下簡稱“海康機(jī)器人”)創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲深交所受理,由中信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。
海康機(jī)器人最早脫胎于?低暤膭(chuàng)新業(yè)務(wù)線,是機(jī)器視覺和移動機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案提供商,業(yè)務(wù)聚焦于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧物流和智能制造。在?禉C(jī)器人公布的歷年前五大客戶中,除了關(guān)聯(lián)公司,極兔、TCL、圓通、中國郵政等榜上有名。
處于技術(shù)和資金密集行業(yè),?禉C(jī)器人雖然業(yè)績增長亮眼,但招股書也暴露了不少隱憂,外部新老對手環(huán)伺競爭加劇,公司產(chǎn)品價格和毛利率下行,存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)攀升,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額多年為負(fù)。
競爭加劇,產(chǎn)品單價毛利率下滑
?禉C(jī)器人的主要客戶集中在3C電子、新能源、汽車、醫(yī)藥醫(yī)療、半導(dǎo)體、快遞物流、電商零售等終端領(lǐng)域,以及系統(tǒng)集成商。報告期內(nèi),公司營收快速增長,并展現(xiàn)強(qiáng)勁的盈利能力。
2019年至2022年前9月,公司分別實(shí)現(xiàn)營收9.4億元、15.2億元、27.7億元和28.1億元。凈利潤分別為4548萬元、6510萬元、4.8億元和4.3億元。
伴隨業(yè)績增長,?禉C(jī)器人的市場地位逐漸提升。結(jié)合高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所(GGII)數(shù)據(jù)和公司營收數(shù)據(jù),2019年、2020年及2021年,海康機(jī)器人在機(jī)器視覺的市場占有率分別為6 %、10%、12%;移動機(jī)器人業(yè)務(wù)市占率分別為8%、9%、12%。
GGII對兩大市場未來發(fā)展頗為樂觀,據(jù)統(tǒng)計(jì),2021年我國移動機(jī)器人市場規(guī)模約78.12億元。由于叉車替換需求、倉儲機(jī)器人需求等都較為旺盛,預(yù)測我國移動機(jī)器人市場在2026年將超過373億元。2021年我國機(jī)器視覺市場規(guī)模為138.16億元,同比增長47%,GGII預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到349億元。
雖然盈利能力尚可,但?禉C(jī)器人面臨行業(yè)競爭加劇的問題。外部不僅有全球巨頭企業(yè)日本的基恩士(Keyence)、美國的康耐視(Cognex)、挪威的AUTOSTORE等搶食市場蛋糕,還有部分國內(nèi)上市公司及新秀,例如奧普特、凌云光、極智嘉、海柔創(chuàng)新等。
競爭壓力下,在2019年至2022年9月期間,?禉C(jī)器的移動機(jī)器人平均單價由7.9萬元/臺降至7.2萬/臺,機(jī)器視覺產(chǎn)品平均單價則由1550萬/臺降至1472萬/臺。單價下滑拉低了公司主營業(yè)務(wù)毛利率,相應(yīng)期間內(nèi)從54%降至44%。
關(guān)聯(lián)交易頻現(xiàn),經(jīng)營現(xiàn)金流多年為負(fù)
背靠大樹?低,順利度過冷啟動時期的同時,?禉C(jī)器人早期關(guān)聯(lián)交易問題格外矚目。報告期各期,?禉C(jī)器人向關(guān)聯(lián)方采購金額分別為5.3億元、10億元、2.5億元和2億元,占各期采購總額比例分別為83%、66%、12%和10%。
關(guān)聯(lián)采購金額2020年前后差距巨大,公司解釋稱,2020年8月之前將原材料采購與生產(chǎn)制造等環(huán)節(jié)全部委托關(guān)聯(lián)方?悼萍纪瓿,故向其采購了較大金額的產(chǎn)成品。2020年8月以后,公司開始自建生產(chǎn)和采購體系。
公司向關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為1億元、1.2億元、1.4億元和1.1億元,占各期營業(yè)收入比例分別為11%、8%、5%、4%。2019年至2021年,?低暭捌湎聦倨髽I(yè)、中國電科下屬企業(yè)是為?禉C(jī)器人貢獻(xiàn)度最高的客戶,2022年是第二大客戶。
雖然關(guān)聯(lián)交易占比大幅減少,但公司流動性持續(xù)面臨考驗(yàn)。報告期內(nèi),?禉C(jī)器人的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-1.4億元、1億元、-3.3億元和-4億元,除2020年度以外,其余各期公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)。
招股書解釋稱,主要原因系隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大,原材料采購與產(chǎn)品備貨相應(yīng)增加,應(yīng)收賬款也有所增加,上下游的付款及收款結(jié)算存在一定的時間差所致。此外,公司不斷擴(kuò)充員工團(tuán)隊(duì),為此支付了較多的職工薪酬,也增加了經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。
存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)攀升,與關(guān)聯(lián)方存在大額資金拆借
?禉C(jī)器人存貨逐年走高,存貨賬面價值分別為2.6億元、8.3億元、12.1億元和17.3億元,占流動資產(chǎn)的比例分別為25%、46%、54%和46%,存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司。
除了營收增長以及切換為獨(dú)立采購系統(tǒng)之外,?禉C(jī)器人對中國網(wǎng)科技表示,公司存在一定比例的解決方案類業(yè)務(wù),該類業(yè)務(wù)從合同簽訂至項(xiàng)目驗(yàn)收需要一定時間周期,故產(chǎn)生相關(guān)存貨。不過從存貨類型分布來看,解決方案類業(yè)務(wù)在存貨中占比最高只有15%。
存貨中的原材料、產(chǎn)成品、發(fā)出商品等品類存在跌價風(fēng)險,報告期內(nèi),公司分別計(jì)提了存貨跌價準(zhǔn)備158萬元、940萬元、4089萬元和5061萬元。
與此同時,公司應(yīng)收賬款呈上升趨勢,報告期內(nèi)應(yīng)收賬款賬面余額分別為4.8億元、4.5億元、6.8億元和11億元,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)可比公司。在應(yīng)收賬款余額前五名的客戶中,其中關(guān)聯(lián)方?低暭捌湎聦倨髽I(yè)占比最高,分別為2.3億元、8514萬元、8110萬元和7915萬元。
作為應(yīng)收賬款大戶,?低曔與?禉C(jī)器人之間存在大額資金拆借。2019年至2021年,后者向前者累計(jì)資金拆出及收回金額分別為16.4億元、19.1億元和40億元,利息收入分別為2062萬元、859萬元及42萬元。
2021年1月之后,雙方簽訂了財(cái)務(wù)資助合同,2021年及2022年前三季度,?禉C(jī)器人分別向海康威視拆入資金16.78億元、8.6億元,年利率按3.85%計(jì)算。
?禉C(jī)器人向中國網(wǎng)科技表示,彼時公司向?低暡鸾栀Y金,主要系為了滿足業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求。截至報告期期末,公司已結(jié)清資金拆借余額和應(yīng)付利息余額,并且公司將不再向?低曔M(jìn)行資金拆借。
本次海康機(jī)器人擬上市募資60億元,其中的9.3億元將用于補(bǔ)充流動資金,其余資金計(jì)劃投入產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目、產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)等項(xiàng)目。
(責(zé)任編輯:蔣檸潞)