免费国产a国产片高清女厕所,国产揄拍视频在线观看,日本熟妇牲交视频,色色AV无码专区重口未,19禁免费视频无码网站,孩交精品视频网站,国产在线看片无码不卡群交

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
  注冊(cè)制的一記市場(chǎng)化重拳祭出后,作為創(chuàng)新的另一大舉措,優(yōu)先股試點(diǎn)也漸露眉目。2013年12月13日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》透露,為保護(hù)投資者利益,擬從公司制度與信披完善的公眾公司和非公眾公司開(kāi)始試點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,優(yōu)先股有望于明年1月初正式發(fā)布辦法并陸續(xù)制定配套細(xì)則。

首家銀行優(yōu)先股預(yù)案出爐 浦發(fā)擬募資300億

首份優(yōu)先股預(yù)案出爐短短幾天之后,此前在市場(chǎng)上呼聲很高的銀行優(yōu)先股終于露面。昨日晚間,浦發(fā)銀行(股票代碼:600000)發(fā)布公告稱(chēng),擬發(fā)行優(yōu)先股總數(shù)不超過(guò)3...

首份優(yōu)先股預(yù)案出爐 廣匯能源擬募資50億元

滬深兩市首份優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案出爐。4月24日晚間,廣匯能源發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股預(yù)案,公司擬發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股優(yōu)先股,募集資金不超過(guò)50億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后...
上證50等三類(lèi)股票可發(fā)行優(yōu)先股

  證監(jiān)會(huì)在此次的征求意見(jiàn)稿中指出,有三類(lèi)公司可發(fā)行優(yōu)先股,其中之一是上證50指數(shù)成分股;此外,以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購(gòu)或者吸收合并其他上市公司的情況,以及以減少注冊(cè)資本為目的回購(gòu)普通股的,可以使用優(yōu)先股作為支付手段;或者先回購(gòu),然后發(fā)行不超過(guò)回購(gòu)減資總額的優(yōu)先股。

 

  這意味著,除了并購(gòu)和回購(gòu)?fù)?真正能夠沒(méi)有限制地發(fā)行優(yōu)先股的僅有上證50成分股。這一點(diǎn)與市場(chǎng)提到的銀行業(yè)等行業(yè)可能先試點(diǎn)的情況略有不同。但投資者早先期待銀行引入優(yōu)先股補(bǔ)充資本的設(shè)想仍有可能實(shí)現(xiàn)。目前為止16家上市銀行中,除了個(gè)別在深交所上市外,多數(shù)是上證50成分股。

 

  證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱(chēng),對(duì)公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的范圍采取限制,一方面是市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)收益特征的認(rèn)識(shí)需要時(shí)間,另一方面優(yōu)先股涉及復(fù)雜的公司治理安排,需要上市公司治理比較規(guī)范。而對(duì)于上證50之外的兩種情形,證監(jiān)會(huì)指出這是為了促進(jìn)并購(gòu)重組,鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行市值管理。

上證50等三類(lèi)股票可發(fā)行優(yōu)先股
準(zhǔn)入門(mén)檻為500萬(wàn) 3年后可轉(zhuǎn)成普通股

  優(yōu)先股合格個(gè)人投資者的門(mén)檻為500萬(wàn)元。數(shù)額參照了中小企業(yè)私募債的投資者。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人還表示,優(yōu)先股并不是穩(wěn)賺不賠,沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)的品種。優(yōu)先股只是優(yōu)先分配股息,一旦企業(yè)盈利不好,優(yōu)先股也拿不到分紅,存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)優(yōu)先股也給公司治理帶來(lái)了復(fù)雜性,因此對(duì)于公開(kāi)發(fā)行的公司也提出了一定的標(biāo)準(zhǔn)。

 

  優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股,有價(jià)格和時(shí)間方面的限制,其中,時(shí)間規(guī)定上必須滿(mǎn)足36個(gè)月之后才能轉(zhuǎn)股。

 

  證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股對(duì)價(jià)格作出限制,是為了平衡兩類(lèi)股東的利益。為限制利益輸送,所以對(duì)價(jià)格作出限制。還有時(shí)間限制,是因?yàn)閮?yōu)先股是一個(gè)獨(dú)立品種,轉(zhuǎn)股時(shí)間過(guò)短,獨(dú)立性會(huì)受到影響。隨著試點(diǎn)的逐步推進(jìn),對(duì)此還會(huì)進(jìn)一步評(píng)估。

準(zhǔn)入門(mén)檻為500萬(wàn) 3年后可轉(zhuǎn)成普通股
有望實(shí)現(xiàn)“優(yōu)先股+配套融資”

  優(yōu)先股政策的落地,對(duì)于謀求并購(gòu)重組的上市公司和非上市公眾公司,又多了一種支付方式。《辦法》提出,收購(gòu)或吸收合并其他上市公司可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付工具。《辦法》還明確,上市公司發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的,可以同時(shí)募集配套資金。對(duì)此,《辦法》明確了六項(xiàng)要求。

 

  第一,上市公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股為支付手段,向公司特定股東回購(gòu)普通股;第二,上市公司回購(gòu)普通股發(fā)行優(yōu)先股除應(yīng)當(dāng)符合優(yōu)先股發(fā)行條件和程序外,還應(yīng)當(dāng)針對(duì)回購(gòu)事項(xiàng)履行董事會(huì)決議、股東大會(huì)決議、公告、通知債權(quán)人等程序;第三,投資者收購(gòu)上市公司時(shí),收購(gòu)要約適用于被收購(gòu)公司的普通股股東和優(yōu)先股股東,但可以針對(duì)優(yōu)先股股東和普通股股東提出不同的收購(gòu)條件;第四,上市公司可以按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的條件發(fā)行優(yōu)先股購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),并執(zhí)行本辦法規(guī)定的董事會(huì)決議、獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)、股東大會(huì)決議、網(wǎng)絡(luò)投票等程序規(guī)定;第五,明確上市公司發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的,可以同時(shí)募集配套資金;第六,對(duì)非上市公眾公司優(yōu)先股發(fā)行方案涉及重大資產(chǎn)重組時(shí)需要符合的規(guī)定作出原則要求。

有望實(shí)現(xiàn)“優(yōu)先股+配套融資”
專(zhuān)家觀點(diǎn)
李大霄:有助促進(jìn)諸多領(lǐng)域市場(chǎng)化改革
李大霄:有助促進(jìn)諸多領(lǐng)域市場(chǎng)化改革    “作為一種在境外市場(chǎng)已成熟的證券品種,優(yōu)先股的推出有助于促進(jìn)諸多領(lǐng)域市場(chǎng)化改革,甚至成為一些改革的突破口!崩畲笙鰧(duì)優(yōu)先股的期許代表了目前市場(chǎng)上的主...
李允峰:優(yōu)先股——重啟IPO的新馬甲?
李允峰:優(yōu)先股——重啟IPO的新馬甲?    “證監(jiān)會(huì)要推優(yōu)先股”的消息被不少投資者視為利好,有投資者以為,在未來(lái)的新股發(fā)行中,大股東的不少股份會(huì)被轉(zhuǎn)為優(yōu)先股;更有不少投資者期待管理層把證券市...
王劍輝:機(jī)構(gòu)會(huì)更青睞
王劍輝:機(jī)構(gòu)會(huì)更青睞    在西方市場(chǎng),優(yōu)先股雖然是一個(gè)小眾的投資產(chǎn)品,但很受機(jī)構(gòu)投資者歡迎。優(yōu)先股作為一個(gè)投資品種,屬于一種介于債券和普通股之間的金融投資工具,債券屬性較強(qiáng),在普...
鈕文新:中國(guó)更需要優(yōu)先股制度
鈕文新:中國(guó)更需要優(yōu)先股制度    優(yōu)先股似債非債、似股非股的特質(zhì)非常適合中國(guó)國(guó)情。一般而言,優(yōu)先股是投融資雙方商議并達(dá)成的一種靈活的私募股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,它通常具備幾個(gè)特征。第一,固定...
優(yōu)先股的相關(guān)概念

  優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的,主要指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面,優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股通常預(yù)先定明由普通股以其可分配的股利來(lái)保證優(yōu)先股的股息收益率(如普通股的利潤(rùn)分配降至0之后,優(yōu)先股在股利方面就達(dá)不到股息收益率),優(yōu)先股股票實(shí)際上是股份有限公司的一種類(lèi)似舉債集資的形式。由于優(yōu)先股股息率事先設(shè)定,所以?xún)?yōu)先股的股息一般不會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況而增減,而且一般也不能參與公司的剩余利潤(rùn)的分紅,也不享有除自身價(jià)格以外的所有者權(quán)益,如資不抵債的情況下,優(yōu)先股會(huì)有損失的。

分類(lèi)

  累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股

  一般來(lái)講,對(duì)投資者來(lái)說(shuō),累積優(yōu)先股比非累積優(yōu)先股具有更大的優(yōu)越性。   

  參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股

  一般來(lái)講,參與優(yōu)先股較非參與優(yōu)先股對(duì)投資者更為有利。   

  可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

  可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是近年來(lái)日益流行的一種優(yōu)先股。   

  可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股

 

特征
  優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率
  由于優(yōu)先股股息率事先固定,所以?xún)?yōu)先股的股息一般不會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況而增減,而且一般也不能參與公司的分紅,但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息,對(duì)公司來(lái)說(shuō),由于股息固定,它不影響公司的利潤(rùn)分配。
  優(yōu)先股的權(quán)利范圍小
  優(yōu)先股股東一般沒(méi)有選舉權(quán)和被選舉權(quán),對(duì)股份公司的重大經(jīng)營(yíng)無(wú)投票權(quán),但在某些情況下可以享有投票權(quán)。
  優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股,而次于債權(quán)人
 
與普通股票的區(qū)別

  公司決策參與權(quán)

  普通股股東有權(quán)參與股東大會(huì),并有建議權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán),也可以委托他人代表其行使其股東權(quán)利。

  利潤(rùn)分配權(quán)

  普通股股東有權(quán)從公司利潤(rùn)分配中得到股息。普通股的股息是不固定的,由公司贏利狀況及其分配政策決定。

  優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

  如果公司需要擴(kuò)張而增發(fā)普通股股票時(shí),現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例,以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的新發(fā)行股票,從而保持其對(duì)企業(yè)所有權(quán)的原有比例。

  剩余資產(chǎn)分配權(quán)

  當(dāng)公司破產(chǎn)或清算時(shí),若公司的資產(chǎn)在償還欠債后還有剩余,其剩余部分按先優(yōu)先股股東、后普通股股東的順序進(jìn)行分配。

 

回收方式

  溢價(jià)方式

 

  公司在贖回優(yōu)先股時(shí),雖是按事先規(guī)定的價(jià)格進(jìn)行,但由于這往往給投資者帶來(lái)不便,因而發(fā)生公司常在優(yōu)先股面值上再加一筆“溢價(jià)"。

 

  轉(zhuǎn)換方式

 

  即優(yōu)先股可按規(guī)定轉(zhuǎn)換成普通股。雖然可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股本身構(gòu)成優(yōu)先股的一個(gè)種類(lèi),但在國(guó)外投資界,也常把它看成是一種實(shí)際上的收回優(yōu)先股方式,只是這種收回的主動(dòng)權(quán)在投資者而不在公司里,對(duì)投資者來(lái)說(shuō),在普通股的市價(jià)上升時(shí)這樣做是十分有利的。

  公司在發(fā)生優(yōu)先股時(shí), 從所獲得的資金中提出一部分款項(xiàng)創(chuàng)立“償債基金",專(zhuān)用于定期地贖回已發(fā)出的一部分優(yōu)先股。

 

利端

  財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)輕

  由于優(yōu)先股票股利不是發(fā)行公司必須償付的一項(xiàng)法定債務(wù),如果公司財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí),這種股利可以不付,從而減輕了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

  財(cái)務(wù)上靈活機(jī)動(dòng)

  由于優(yōu)先股票沒(méi)有規(guī)定最終到期日,它實(shí)質(zhì)上是一種永續(xù)性借款。優(yōu)先股票的收回由企業(yè)決定,企業(yè)可在有利條件下收回優(yōu)先股票,具有較大的靈活性。

  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小

  由于從債權(quán)人的角度看,優(yōu)先股屬于公司股本,從而鞏固了公司的財(cái)務(wù)狀況,提高了公司的舉債能力,因此,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

  不減少普通股票收益和控制權(quán)

  與普通股票相比,優(yōu)先股票每股收益是固定的,只要企業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于優(yōu)先股票成本率,普通股票每股收益就會(huì)上升;另外,優(yōu)先股票無(wú)表決權(quán),因此,不影響普通股股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

 

弊端

  資金成本高

  

  由于優(yōu)先股票股利不能抵減所得稅,因此其成本高于債務(wù)成本。這是優(yōu)先股票籌資的最大不利因素。

  

  股利支付的固定性

  

  雖然公司可以不按規(guī)定支付股利,但這會(huì)影響企業(yè)形象,進(jìn)而對(duì)普通股票市價(jià)產(chǎn)生不利影響,損害到普通股股東的權(quán)益。當(dāng)然,如在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí),這是不可避免的。 

 

  但是,如企業(yè)盈利很大,想更多地留用利潤(rùn)來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)時(shí),由于股利支付的固定性,便成為一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),影響了企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。

 

聯(lián)系我們

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)財(cái)經(jīng)部          電話(huà):010-81025111   傳真:010-81025112   郵箱:cj@ce.cn   地址:北京市西城區(qū)白紙坊東街2號(hào)

          免费国产a国产片高清女厕所,国产揄拍视频在线观看,日本熟妇牲交视频,色色AV无码专区重口未,19禁免费视频无码网站,孩交精品视频网站,国产在线看片无码不卡群交 91精品麻豆啪在线观看 精品一区二区三区免费播放 日韩AV综合AV一区导航 颜骑人妻无码在线 成年网站未满十八禁免费软件