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更好發(fā)揮資本市場樞紐功能

資本市場改革開放步伐大幅加快：制度完善滬倫通籌備 A股“入富”

2018年是改革開放40周年和貫徹黨的十九大精神開局之年，也是資本市場建立28周年。一年來，股份回購制度、退市新規(guī)、并購重組規(guī)則等一系列基礎(chǔ)性制度不斷完善，原油期貨上市、A股納入富時(shí)羅素指數(shù)體系、滬倫通加快籌備等一批大事件相繼發(fā)生，資本市場的改革開放步伐大幅加快。對此，經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)多角度總結(jié)梳理過去一年資本市場改革發(fā)展脈絡(luò)和下一步改革發(fā)展舉措。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)財(cái)經(jīng)部

圖片報(bào)道

提高上市公司質(zhì)量

頭條報(bào)道

用好“無形之手”激發(fā)資本市場活力: 激發(fā)市場活力，先要認(rèn)清當(dāng)前市場活力的癥結(jié)所在。目前，我國資本市場改革發(fā)展的空間依然很大，具體有以下幾方面。一是過度依賴行政手段干預(yù)，在法律法規(guī)制度建設(shè)層面有較大提升空間。二是市場短期投機(jī)風(fēng)格依然流行，建立長期價(jià)值投資理念仍有較大空間。三是資本市場結(jié)構(gòu)有待繼續(xù)優(yōu)化。四是資本市場有效金融工具缺乏。

加快健全資本市場的“四梁八柱”: 應(yīng)強(qiáng)化滬深交易所的一線監(jiān)管職能，對于部分上市公司造假、業(yè)績不達(dá)標(biāo)等狀況，滬深交易所應(yīng)負(fù)有“審核人”職責(zé)，要不斷加大信息披露監(jiān)管力度，提高上市公司違法違規(guī)成本和難度，加大交易所層面的問詢函、監(jiān)管函發(fā)送力度，必要時(shí)證券監(jiān)督管理部門對違規(guī)公司立案調(diào)查并對其實(shí)行強(qiáng)制退市。

更加注重提高上市公司質(zhì)量: 目前上市公司的質(zhì)量還有待提高。這表現(xiàn)在暴雷的“黑天鵝”頻繁出現(xiàn)；上市門檻高，退市難，上市公司結(jié)構(gòu)仍以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主等。在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大形勢下，這些問題反映出上市公司在質(zhì)量上的短板。比如，以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主的結(jié)構(gòu)，不能充分反映中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)面貌，也不能充分銜接新經(jīng)濟(jì)需求。

資本市場改革既做顯功又做潛功: 目前，市場看得見摸得著的一系列政策措施陸續(xù)落地，可以歸納為三點(diǎn)，一是提升上市公司質(zhì)量。完善上市公司股份回購制度，鼓勵(lì)上市公司開展回購和并購重組。二是優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場流動(dòng)性。減少對交易環(huán)節(jié)不必要的干預(yù)，讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。三是借鑒國際通行做法，暢通各類資管產(chǎn)品規(guī)范進(jìn)入資本市場渠道，讓市場擁有能夠起到穩(wěn)定器作用的長期資金來源。

著眼全局重新認(rèn)識(shí)資本市場: 資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容已不止于簡單上市融資，兩方面背景出現(xiàn)變化。一是與股市誕生之初面臨部分大型國企、國有大型商業(yè)銀行等改制融資的困境不同，如今的股市改革發(fā)展環(huán)境已發(fā)生很大變化。要完成建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略目標(biāo)，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容要繼續(xù)豐富，手段要繼續(xù)增加，思想要繼續(xù)解放；二是在發(fā)揮融資功能中，過度依靠銀行間接融資和土地出讓金的傳統(tǒng)做法難以長期持續(xù)，必須加快提升直接融資比例，補(bǔ)齊“短板”，發(fā)揮資本市場作用，為實(shí)...

本網(wǎng)專欄

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