上期回顧：資管裂變重構(gòu)券商系基金華夏將領(lǐng)6萬(wàn)罐黑芝麻乳

    新基金法實(shí)施在即私募擬發(fā)公募產(chǎn)品吸引險(xiǎn)資

    摘要：距離新基金法實(shí)施還有一個(gè)半月時(shí)間，陽(yáng)光私募發(fā)行公募產(chǎn)品的開閘也越來(lái)越近。近期有陽(yáng)光私募表示，正在準(zhǔn)備發(fā)行公募產(chǎn)品，以贏得保險(xiǎn)資金的青睞。另有私募表示，更愿意以專戶的形式為險(xiǎn)資做投資。新基金法規(guī)定，非公開募集基金管理業(yè)務(wù)的基金管理人，達(dá)到一定條件可以從事公募業(yè)務(wù)。同時(shí)還規(guī)定，險(xiǎn)資投資于集合資金信托計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品、券商資管等產(chǎn)品的賬面余額，不得高于產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20%。并且，上季度末償付能力充足率不低于120%的保險(xiǎn)資金方可投資此類產(chǎn)品。

    小編點(diǎn)評(píng):在規(guī)定放開后，目前投資于陽(yáng)光私募集合資金信托計(jì)劃的保險(xiǎn)資金，絕大部分仍是項(xiàng)目類的固定收益型信托，目前私募的險(xiǎn)資來(lái)源還是主要通過(guò)多基金管理人等渠道而來(lái)。而對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，公募產(chǎn)品規(guī)模大，很快其資產(chǎn)管理總規(guī)模也能跟上，如果有險(xiǎn)資認(rèn)可，將是實(shí)力的象征。

    金價(jià)放倒商品類QDII年內(nèi)最大跌幅達(dá)13.63%

    摘要：國(guó)際黃金價(jià)格上周五大跌6%，并帶動(dòng)銀、銅等大宗商品價(jià)格下跌。雖然這是由于塞浦路斯售金引發(fā)的金價(jià)暴跌，然而根源在于全球通脹預(yù)期的下降。黃金價(jià)格的淪陷，拖累了自今年初就開始虧損的部分QDII。數(shù)據(jù)顯示，79只QDII基金中，名列今年以來(lái)虧損榜前茅的主要是大宗商品類、全球資源類、黃金及貴金屬類QDII，虧損幅度均在5%以上。

    小編點(diǎn)評(píng)：金價(jià)大幅下跌，也引發(fā)部分地區(qū)的抄底潮。其導(dǎo)火索是塞浦路斯為解決危機(jī)開始出售黃金，但是根源在于目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，通脹預(yù)期下行，預(yù)期黃金的熊市將持續(xù)3-5年。

    博時(shí)釋疑美的套利門業(yè)內(nèi)人士不信為保護(hù)投資者

    摘要：博時(shí)深F200ETF由于在復(fù)牌前夜蹊蹺更改替代規(guī)則，誘發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑其損害原持有人利益。對(duì)此，博時(shí)基金回應(yīng)稱，美的電器已經(jīng)被贖回完畢的說(shuō)法不完全屬實(shí)，至于將美的電器一欄的現(xiàn)金替代標(biāo)志由“必須”修改為“允許”，理由是保護(hù)原有投資者的利益。對(duì)此，業(yè)界多位ETF基金經(jīng)理認(rèn)為這種解釋“站不住腳”。同時(shí)，75%網(wǎng)友也不認(rèn)可博時(shí)回應(yīng)。

    小編點(diǎn)評(píng)：在博時(shí)200ETF曝出“套利門”后，基金業(yè)內(nèi)也對(duì)此有兩種看法：其一是博時(shí)基金的做法是規(guī)定允許的，ETF作為工具具有雙面性；其二是基金公司應(yīng)該站在保護(hù)原持有人利益基礎(chǔ)上，對(duì)有意傷害其他持有人利益的行為進(jìn)行限制。對(duì)于ETF出現(xiàn)的問(wèn)題，管理層(主要是交易所)和基金公司應(yīng)盡快出臺(tái)一些細(xì)化條例來(lái)彌補(bǔ)ETF所暴露的問(wèn)題。

    楊輝鄒昱被查引固收圈黑幕銀行間債市監(jiān)管升級(jí)

    摘要：中信證券的楊輝和萬(wàn)家基金的鄒昱兩位固定收益負(fù)責(zé)人近日接連被查，在震驚了證券市場(chǎng)的同時(shí)，也為債券市場(chǎng)敲響了警鐘。兩人接連被受調(diào)查是因?yàn)閭�券基金�?jīng)理或券商資管人士憑借自己的職務(wù)便利，自己在外面注冊(cè)成立丙類賬戶公司參與銀行間債券交易，或收受丙類賬戶公司的商業(yè)賄賂。所謂丙類賬戶多是指一些投資類型的公司，注冊(cè)門檻低、渠道資源豐富，在企業(yè)發(fā)債時(shí)，可通過(guò)承銷團(tuán)拿到新券，然后再在二級(jí)市場(chǎng)上賣出，賺取差價(jià)。銀行間丙類賬戶是債券市場(chǎng)中的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

    小編點(diǎn)評(píng):債券代持逐步暴露出問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，變相利益輸送已經(jīng)嚴(yán)重影響正常的市場(chǎng)秩序。監(jiān)管部門可借此機(jī)會(huì)把債券市場(chǎng)加以規(guī)范，按照交易所股票那樣，納入中央證券登記結(jié)算體系，這樣可以有效杜絕代持等不規(guī)范現(xiàn)象。

    ETF四天失血15億份險(xiǎn)資減持欲護(hù)自家爐

    摘要：繼ETF連續(xù)十三周遭遇凈贖回后，本周以來(lái)ETF被減持的“命運(yùn)”仍未扭轉(zhuǎn)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示(深交所ETF數(shù)據(jù)截至4月18日，上交所ETF數(shù)據(jù)截至4月17日)，本周以來(lái)ETF再度遭遇15.38億份凈贖回，截至18日最新數(shù)據(jù)表明，4月以來(lái)ETF整體遭受的凈贖回量已接近46億份。ETF十大持有人當(dāng)中險(xiǎn)資往往占據(jù)多席，且持有份額占比較高。其實(shí)從去年下半年開始，險(xiǎn)資已經(jīng)對(duì)其持有的指數(shù)型基金，尤其是ETF基金開始了大舉贖回。但是贖回原因與去年下半年有所不同，今年險(xiǎn)資可能計(jì)劃6月公募業(yè)務(wù)開閘后自己發(fā)行此類產(chǎn)品，為自家灶臺(tái)蓄“薪”。

    小編點(diǎn)評(píng)：由于保險(xiǎn)等非公募機(jī)構(gòu)到6月1日新修訂的《基金法》實(shí)施后可以申請(qǐng)開展公募業(yè)務(wù)，所以大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有贖回ETF等基金后自己另做打算，這對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有占比較大的基金會(huì)造成一定沖擊，標(biāo)準(zhǔn)化工具類產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)縮水的態(tài)勢(shì)仍會(huì)延續(xù)，但是保險(xiǎn)做公募對(duì)于基金的影響應(yīng)該是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。