中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍介紹,優(yōu)先股是指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面較普通股享有優(yōu)先權(quán)的一類股份。一般在公司發(fā)行優(yōu)先股時,會在每股優(yōu)先股上約定固定的股利,每年不論公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾?公司都需要按照此約定的股利向持有優(yōu)先股的股東派發(fā)紅利。

　　“這種股份一般預(yù)先設(shè)定股息收益率,但在享有一些優(yōu)先權(quán)利的同時,也要放棄一些權(quán)力�！彼�說:“優(yōu)先股股東一般不享有選舉權(quán)和被選舉權(quán),對股份公司的重大經(jīng)營也沒有投票權(quán)�！�

　　申銀萬國證券研究所研究總監(jiān)桂浩明表示,優(yōu)先股是海外很常見的融資工具,由于其收益像債券一樣具有固定性,但本質(zhì)上又是股票,因而是介于股票和債券之間的投資品種。

　　投行人士周先生表示,一般來說,購買優(yōu)先股就放棄了包括投票權(quán)在內(nèi)的部分權(quán)利,因此在發(fā)行價格上,同一公司的優(yōu)先股比普通股價格要低。

　　趙錫軍提出,發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)必須按期按約定比例支付股息,因而對企業(yè)現(xiàn)金流的要求較高,將會直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流狀況,因此應(yīng)當(dāng)對發(fā)行優(yōu)先股企業(yè)設(shè)定一定的指標(biāo),以保證能按期付息。

　　桂浩明認(rèn)為,應(yīng)從三個方面對發(fā)行優(yōu)先股的公司提出門檻要求:一是公司規(guī)模要足夠大,二是具有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流,三是公司主營業(yè)務(wù)在較長時期內(nèi)能平穩(wěn)運(yùn)行�！鞍凑者@個要求來看,目前具備條件的公司非常有限�！�

　　除對發(fā)行主體設(shè)定門檻外,桂浩明還介紹,作為一類特殊的股份,國外對優(yōu)先股的認(rèn)購規(guī)模、交易期限等都有一定要求。為防止優(yōu)先股對A股普通股形成沖擊,他建議,對優(yōu)先股設(shè)定一定的限售期,并且購買規(guī)模上也設(shè)置一定門檻。此外,對優(yōu)先股股東也應(yīng)該設(shè)置一定要求。

　　周先生則建議,在制度設(shè)計上限制優(yōu)先股在二級市場交易,規(guī)定只能在交易所系統(tǒng)集中交易,或由上市公司贖回。