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科創(chuàng)板“求質(zhì)不求量” 交易所連夜籌備預(yù)計明年見成效

2018年11月15日 11:23    來源: 經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)    

  經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按:昨日(11月14日),“科創(chuàng)板”再度“刷屏”資本市場。上海市委副書記、市長應(yīng)勇昨日下午在上海證券交易所調(diào)研時指出,上海市委、市政府將全力配合支持證監(jiān)會及上海證交所加快推進(jìn)落實,努力做好大的文章,實現(xiàn)大的突破,取得大的實效,共同為推動科技強(qiáng)國建設(shè)、資本市場改革創(chuàng)新和實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。當(dāng)天上午,上交所發(fā)行上市部總經(jīng)理魏剛披露,科創(chuàng)板爭取在明年上半年“見到成效”。

  同時,關(guān)于“上交所就科創(chuàng)板召集券商溝通多個重要事項,20家首批掛牌企業(yè)名單”的消息昨日在坊間廣為流傳。對此,昨日晚間,上交所公開回應(yīng)稱,目前并無所謂的“首批掛牌企業(yè)名單”。同時也證實了13日召開了第四屆理事會,與市場代表就科創(chuàng)板定位、上市企業(yè)門檻、交易制度設(shè)計、注冊制如何試點等內(nèi)容進(jìn)行討論。

  為充分聽取各界的意見,上交所理事會事先表示不對會議內(nèi)容預(yù)設(shè)任何觀點,不就任何建議做正式表態(tài)。與會會員就科創(chuàng)板定位、上市企業(yè)門檻、交易制度設(shè)計、注冊制如何試點等議題進(jìn)行了討論。上交所透露了部分參會者觀點。與會者認(rèn)為,科創(chuàng)板不能只看成一個板塊,應(yīng)該是一個獨立的新市場,要承擔(dān)中國資本市場改革創(chuàng)新的重任,要有新的監(jiān)管邏輯、獨立的市場定位和制度。科創(chuàng)板要聚焦國家創(chuàng)新驅(qū)動和科技發(fā)展戰(zhàn)略,開板初期應(yīng)“求質(zhì)不求量”。

  此外,交易所正在快馬加鞭地進(jìn)行各種人才儲備。11月14日晚間,上交所網(wǎng)站發(fā)出多條招聘啟事,其中有多條工作內(nèi)容與科創(chuàng)板與注冊制有關(guān)。如市場監(jiān)管崗的職責(zé)為從事主板、科創(chuàng)板上市公司監(jiān)管、現(xiàn)場檢查等,上市審核崗工作內(nèi)容是從事本所股票上市審核和注冊制試點等相關(guān)工作。

  多位投行人士表示,科創(chuàng)板將會快速推出。值得注意的是,與此同時,一些企業(yè)也已開始躍躍欲試。北京一家大型券商投行人士表示,“最近幾乎每天都有公司向我咨詢科創(chuàng)板的事情。”

  目前,監(jiān)管層和券商都在積極推進(jìn)這一重大改革舉措。另有投行人士指出,科創(chuàng)板與注冊制的推出,將給整個行業(yè)帶來巨大改變。

  A股迎科創(chuàng) 上交所:科創(chuàng)板爭取明年上半年見成效

  據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道,“科創(chuàng)板”絕對成為資本市場近一周的熱門詞,一周之內(nèi),監(jiān)管層密集表態(tài)發(fā)聲,僅14日當(dāng)天就有多次表態(tài)。

  11月14日下午,上海市委副書記、市長應(yīng)勇在上海證券交易所調(diào)研時指出,設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,是黨中央交給上海的三項新的重大任務(wù)之一。上海市委、市政府堅決擁護(hù)中央決策部署,將全力配合支持證監(jiān)會及上交所加快推進(jìn)落實,努力做好大的文章,實現(xiàn)大的突破,取得大的實效,共同為推動科技強(qiáng)國建設(shè)、資本市場改革創(chuàng)新和實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。

  “設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,是上交所和資本市場做大做強(qiáng)的重大機(jī)遇,要高度重視,精心組織!睉(yīng)勇指出,科創(chuàng)板是連接科技創(chuàng)新者和投資者的樞紐環(huán)節(jié),有利于為發(fā)展?jié)摿Υ、帶動作用?qiáng)、成長性高的科創(chuàng)企業(yè)注入“源頭活水”,進(jìn)一步夯實實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的根基。希望上交所充分把握機(jī)遇,吸引優(yōu)質(zhì)上市資源,不斷拓展資本市場的廣度和深度。

  同日,上交所發(fā)行上市總經(jīng)理魏剛在長三角資本市場服務(wù)基地揭牌儀式上也表示,科創(chuàng)板和注冊制結(jié)合在一起,科創(chuàng)板爭取在明年上半年“見到成效”。

  “科創(chuàng)板不單單是一個簡單的板塊,實際上是構(gòu)成了一個新市場,在現(xiàn)有的幾個板塊的市場之上做一個增量的改革。”魏剛透露,目前正在積極推進(jìn),整個設(shè)計里面會把風(fēng)險防控作為一個重要內(nèi)容進(jìn)行。

  此前的11月8日,證監(jiān)會副主席方星海在第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會金融資本與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新論壇上直接表示,科創(chuàng)板和注冊制一定要搞成。

  “證監(jiān)會正在迅速落實在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的要求,為互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新企業(yè)成長提供良好的資本市場環(huán)境,同時也為資本市場提供更多具有投資價值的高成長性上市公司!狈叫呛T谡搲媳硎。

  業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,上交所通過科創(chuàng)板將大力吸引創(chuàng)新型企業(yè)。而另一邊,深交所也在加大對創(chuàng)新型企業(yè)的支持和吸引力度。11月14日,在第二十屆高交會“中國高新技術(shù)論壇”上,深交所副總經(jīng)理李輝發(fā)表致辭表示,下一步,深交所將持續(xù)深化改革、擴(kuò)大開放,提升深市覆蓋面、包容性和承載力,為資本和科技牽線搭橋。

  李輝強(qiáng)調(diào),接下來深交所將著重做好幾項工作,包括進(jìn)一步完善多層次股權(quán)市場制度機(jī)制,加大對科技創(chuàng)新企業(yè)上市支持力度!昂粲酢⑵谂胃鄡(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇深交所平臺,在深交所平臺上發(fā)展壯大。深交所將竭智盡力提高服務(wù)水平,不遺余力做好服務(wù)工作!崩钶x表示。

  上交所正加速推進(jìn)科創(chuàng)板和注冊制試點方案與制度設(shè)計

  據(jù)第一財經(jīng)日報報道,“在證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下,設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的工作已全面啟動!睉(yīng)勇在上交所調(diào)研時稱。

  他強(qiáng)調(diào),推進(jìn)過程中,要注重資本市場和科技創(chuàng)新相結(jié)合,緊扣科創(chuàng)板“創(chuàng)新”特色,始終立足于支持新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展,始終立足于提高對“獨角獸”“隱形冠軍”等企業(yè)的吸引力,增強(qiáng)對科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。

  另一位接近上交所的知情人士表示,科創(chuàng)板已成上交所目前的首要工作之一,近期上交所就科創(chuàng)板的設(shè)立不斷地進(jìn)行研討,追趕進(jìn)度?苿(chuàng)板意見稿會初步預(yù)計于本月底左右出臺,但具體時間并不明確。而對于要求券商投資,亦處于研討之中,最終目的是保證廣大投資者的利益。

  “交易所的指導(dǎo)思想是,希望要上(科創(chuàng)板)的企業(yè)首先要去找PE機(jī)構(gòu),機(jī)構(gòu)要投,比如投超過5%的份額,鎖定期三年不允許退出。同樣,保薦券商也要投一部分,企業(yè)自己找的投資者也要投一部分,這樣才能最終保證廣大投資者的利益!痹撊耸客嘎丁

  對于科創(chuàng)板,交易所期望是扮演游戲規(guī)則的制定者,保證在科創(chuàng)板的一套規(guī)則之下,企業(yè)的信息披露透明、完整、無弄虛作假,余下則交給市場博弈!氨热缤顿Y人、上市公司、證券公司、中介機(jī)構(gòu)以及律所和會計師,能把自己分內(nèi)的事做好,出了問題又相互制衡,真正實現(xiàn)市場化的機(jī)制!鄙鲜鲋槿耸咳缡欠Q。

  對于交易所期望PE及券商參與投資,有投行人士認(rèn)為,可對標(biāo)于港股IPO中的基石投資者或者錨定投資者,目的是讓機(jī)構(gòu)背書,奠定市場信心。

  港交所在2005年引入基石投資者制度,基石投資者主要是以銀行、保險公司、對沖基金等為主的大型機(jī)構(gòu)投資者或大型企業(yè)集團(tuán)。在IPO前基石投資者即與發(fā)行人提前簽訂認(rèn)購協(xié)議,認(rèn)購一定數(shù)量的股份,且上市后鎖定相應(yīng)的期限;顿Y者的背景信息需在招股說明書中做出披露。

  應(yīng)勇強(qiáng)調(diào),在科創(chuàng)板的設(shè)立過程中,要注重防范化解金融風(fēng)險與服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合,高度重視風(fēng)險防范,始終堅持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)這一本源。要注重借鑒國內(nèi)外資本市場經(jīng)驗與發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢相結(jié)合,抓緊做好科創(chuàng)板啟動相關(guān)準(zhǔn)備工作。

  開板初期“求質(zhì)不求量” 沒有所謂“科創(chuàng)板首批企業(yè)名單”

  據(jù)中國證券報,11月13日,上交所召開第四屆理事會第十次會議,并邀請會員監(jiān)事列席。會議就設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制聽取了會員理事和監(jiān)事的意見與建議。與會會員就科創(chuàng)板定位、上市企業(yè)門檻、交易制度設(shè)計、注冊制如何試點等議題進(jìn)行了熱烈的討論。

  大家認(rèn)為,科創(chuàng)板不能只看成一個板塊,應(yīng)該是一個獨立的新市場,要承擔(dān)中國資本市場改革創(chuàng)新的重任,要有新的監(jiān)管邏輯,獨立的市場定位和制度?苿(chuàng)板要聚焦國家創(chuàng)新驅(qū)動和科技發(fā)展戰(zhàn)略,開板初期應(yīng)“求質(zhì)不求量”,會員應(yīng)做好上市資源儲備,成熟一家申報一家。要有一套措施強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任和權(quán)利,通過證券公司資本約束等新制度讓中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)。希望盡快明確規(guī)則,穩(wěn)定市場預(yù)期。

  上交所理事長黃紅元在會上表示,上交所將認(rèn)真聽取大家的意見與建議,抓緊方案的制定和推出,穩(wěn)妥推進(jìn)設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作,待方案制定完畢后將履行報批程序,并公開征求意見。

  針對市場上紛傳的各種版本的所謂科創(chuàng)板“首批掛牌企業(yè)名單”,上交所14日晚間在官方微博回應(yīng)稱,設(shè)立科創(chuàng)板是落實創(chuàng)新驅(qū)動和科技強(qiáng)國戰(zhàn)略,支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)、助力長三角世界級城市群高質(zhì)量發(fā)展的重大改革舉措。對完善多層次資本市場體系,提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力,促進(jìn)上海國際金融中心、科創(chuàng)中心建設(shè),具有重要意義。

  上交所正加速推進(jìn)科創(chuàng)板和注冊制試點的方案與制度設(shè)計,目前并無所謂的“首批掛牌企業(yè)名單”。同時,希望以投行為主要力量的市場各方充分挖掘、培育符合國家戰(zhàn)略的科技創(chuàng)新型企業(yè),作為科創(chuàng)板未來上市的儲備資源,為提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力注入源源不斷的強(qiáng)勁動力。

  各方積極“備戰(zhàn)”上交所招兵買馬

  據(jù)券商中國,為了備戰(zhàn)科創(chuàng)板,上交所招兵買馬,開啟了2018秋季招聘,包括校園招聘、社會招聘、實習(xí)生招聘。

  招聘的主要崗位,和科創(chuàng)板、注冊制相關(guān)。譬如市場監(jiān)管崗需從事主板和科創(chuàng)板上市公司監(jiān)管、現(xiàn)場檢查、會員監(jiān)管、市場監(jiān)察、法律支持等相關(guān)工作。上市審核崗需從事股票上市審核和注冊制試點等相關(guān)工作。這也就意味著日后科創(chuàng)板的審核任務(wù)大概率會在交易所。

  另外,一些上?苿(chuàng)企業(yè)也積極備戰(zhàn)。據(jù)浦東新區(qū)金融服務(wù)局局長張紅之前介紹,浦東已經(jīng)成立科創(chuàng)板專項工作組,對張江、金橋等區(qū)域的科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行預(yù)篩選,建立科創(chuàng)板后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫,幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)在科創(chuàng)板注冊上市中贏得先機(jī),目前部分預(yù)期自己可能符合科創(chuàng)板條件的企業(yè),已經(jīng)開始籌劃改變上市路徑。

  券商也在開始動用研究力量對科創(chuàng)板的政策動向作出預(yù)測,特別是企業(yè)門檻和范圍,以及投資者門檻等,摸底潛在標(biāo)的,試圖搶占先機(jī)喝“頭啖湯”。

  中銀國際認(rèn)為,首批科創(chuàng)板公司大概率將是證監(jiān)會定義的創(chuàng)新企業(yè),即今年4月證監(jiān)會在《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》中提出的創(chuàng)新企業(yè)IPO門檻:尚未在境外上市,最近一年營業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億元,或者營業(yè)收入快速增長,擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù),同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。其中,同股不同權(quán)的紅籌公司以及凈利潤還處于虧損階段的公司也能IPO。

  中信建投則推測,科創(chuàng)板會參照戰(zhàn)略新興板的方案,以市值為核心,弱化盈利要求,設(shè)計四套上市標(biāo)準(zhǔn):一是“市值-凈利潤-收入”標(biāo)準(zhǔn),即市值2億元+凈利潤1000萬元+收入5000萬元;二是“市值-收入-現(xiàn)金流”標(biāo)準(zhǔn),即市值10億元+收入1億元+經(jīng)營性現(xiàn)金流2000萬元;三是“市值-收入”標(biāo)準(zhǔn),即市值15億元+收入1億元;四是“市值-權(quán)益”標(biāo)準(zhǔn),即市值30億元+股東權(quán)益2億元+總資產(chǎn)3億元。

  

(責(zé)任編輯:馬欣)


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